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研究报告:中信期货-有色金属策略周报(铅锌):锌高位震荡蓄势上攻,或呈现内弱外强格局-160509

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-05-09 14:40:11
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴锴,郑琼香
研报出处: 中信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 508 KB 分享者: min****872 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.上周重要的变化
        1.  嘉能可一季度锌产量如期大幅减产,数据显示,一季度锌产量同比下降28%至25.71万吨,铅产量同比下降6%至7.1万吨,主要受嘉能可暂停澳洲、秘鲁和哈萨克斯坦部分业务所影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  根据亚洲金属网报道,内蒙古巴彦淖尔紫金4月中旬停产检修,检修20天,计划于5月7日恢复生产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于检修,4月份其产量减少到7000吨,3月份产量为1.5万吨,计划于5月7日恢复生产,计划日产量约560吨。
        2.近期展望
        市场对中国经济前景担忧再次抬头,美元指数的低位反弹,加上黑色板块的大幅下挫,对上周有色金属市场信心形成一定压制,内外铅锌价格均一度震荡回调。宏观方面,本周关注中国4月份通胀等数据的表现和影响。从基本面来看,对于锌,国内锌冶炼企业的原料锌矿库存水平较年初明显下滑,南方地区锌矿加工费下调幅度较大;国内锌锭也维持去库存态势;此外,嘉能可和Nyrstar一季度锌矿产量如期大幅减产,且嘉能可坚持金属减产承若;总的来看,锌基本面配合因素仍较多。铅基本面偏弱,国内下游十分疲弱,供应压力凸显,河南地区企业库存十分高企,但伦铅注销仓单占库存的比例再度回升,对近期铅价或有支撑。我们预计短期内外锌价维持高位震荡态势,尽管上周后期内外锌价均跌破20日均线的支撑,但对于锌价继续下探的空间持偏谨慎态度,在宏观面若不很利空的前提下,锌价有望再度蓄势上攻,关注内外锌价分别于15500-15800元/吨和1950-2000美元/吨的压力位表现,以及关注近日锌期货量仓配合情况。铅价方面,基于内外基本面的差异,短期或呈现内弱外强格局。
        3.操作建议
        内外锌可尝试轻仓多单介入,内外铅暂时观望4.本周关注重点
        1.下游铅锌消费情况2.国内锌库存的变化
        3.铅锌矿山和铅锌冶炼企业的减产动态4.锌期价的量能配合情况
        5.中国4月份通胀等数据5.风险点
        1.国内外宏观形势迅速恶化,市场情绪转弱2.国外大型贸易商释放锌矿库存3.  国外嘉能可等矿企复产

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