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安东油田服务研究报告:中银国际-安东油田服务-3337.HK-进一步处置资产-160506

股票名称: 安东油田服务 股票代码: 3337.HK分享时间:2016-05-09 14:35:31
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘志成
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 817 KB 分享者: le****m 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        根据框架协议,安东计划以人民币1.6  亿元出售全资子公司新疆通奥油田服务80%的股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果交易最终完成,安东将获得5,200  万人民币处置收益,公司资产负债表也将得以改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是,此举将导致公司长期盈利下降。现阶段我们维持预测和评级不变。
        事件
        安东已同意以人民币1.6  亿元向宁波恒信润成投资出售新疆通奥80%的股份。买方需要在交易完成后90  天之内分三批支付款项。此外,安东授权潜在买方在一年内以人民币4,000  万元购买剩余20%股份。
        新疆通奥主营业务是为新疆自治区的油田进行油管设备测试。2014  和2015  年净利润分别达到7,160  万人民币和2,850  万人民币。2015  年盈利大幅下滑的主要原因是油价暴跌导致市场需求减少。
        安东保证新疆通奥在2016、2017  和2018  年净利润分别不少于3,080  万人民币、3,540  万人民币和4,070  万人民币。
        交易原因
        安东认为油管设备检测属于非核心业务。由于公司需要现金来拓展伊拉克境内业务和偿还债务,因此盼望通过处置非核心业务来筹集资金。
        对公司的影响
        截至  2015  年底,新疆通奥净资产价值约1.35  亿人民币。假设交易在今年内完成,公司将能确认一次性处置收益5,200  万人民币。与此同时,安东将按比例放弃新疆通奥今年80%的利润。预计2016  年的最终影响是正面的。
        此外,我们预计通过这笔交易,到2016  年底公司负债比率将从92%降至84%。
        但是,这笔交易将我们的2017  和2018  年盈利预测拉低20%。如果新疆通奥剩余20%股份在今年内售出,预期盈利将被拉低25%。
        

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