目前国际石油公司一季报已披露完毕，我们对壳牌、BP、雪佛龙、康菲、埃克森美孚、道达尔等六家国际石油公司进行统计。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        由于国际原油价格在1Q16继续下跌，布伦特季度均价达到35.4美元/桶，环比下跌9.3美元/桶（-20.8%），上述六家国际石油公司上游业务的资本支出在一季度均出现下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）六家公司1Q16上游业务资本支出合计达230.27亿美元，同比下跌35.0%、环比下跌27.1%，为2014年国际油价下跌以来的最低值。
        原油产量不降反升。与资本支出下降相对的是原油产量的增长，为应对低油价带来的桶油净利润下降，国际油公司均采取了提高产量的策略，1Q16上述六家国际石油公司原油产量均出现增长，产量合计达1038.6万桶/日，同比+6.9%、环比+4.4%，为2014年国际油价下跌以来的最大值。
        由于油公司资本支出下降，中长期产量增长将受到影响，同时目前国际油价站上40美元/桶以后，国际油公司盈利有所恢复，其增产动力也可能有所下降。我们认为未来油价将在40~50美元/桶范围震荡，年底有望达到50美元/桶的位置。
        在油价震荡向上的过程中，可关注在低油价下从事海外油气资产收购的上市公司，如新潮实业、洲际油气、新奥能源、中天能源等。