行业策略：
        1.  过去数周我们都在强调两点：“周期行业机会和防御取向殊途同归”，“看好壳资源价值但需注意安全边际”，这两点都在近期的市场上得以验证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  从行业基本面来看，市场仍未摆脱衰退周期的困扰，认为大背景仍是衰退，从产出缺口大周期观察，不论是房地产行业还是经济，都已经进入到了长周期复苏的大背景，即便这种复苏是低斜率的，大背景的复苏将使得传统观测变量的中枢不断抬高，使得小周期向下调整的幅度变窄，目前复苏初期周期行业的机会没有结束。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场认为政策放松的边际转弱，与之矛盾的是认为1季度的信贷是去年的集中释放，我们认为未来信贷边际转弱将倒逼全局长端利率再下台阶，从而利好房地产行业及其余周期品。
        3.  以上的担忧仍然影响了市场对流动性的判断，对于房地产行业而言，复苏的初期表现是：物业持有人和承租人之间的议价能力达到平衡，此时，新开工的复苏并不明显，但开发商已经开始寻求新的授权同时房地产资金来源也反映了相应融资的恢复，这个真空期很容易让人产生伪复苏的错觉，这也为未来留下了预期差。
        4.  我们仍看好周期行业的中长期复苏，短期市场销量的下滑也符合预期，且属于正常的季节变化（短周期单边变化差不多4个月），往后看，2季度的信贷或有下滑将倒逼全局无风险利率下降，同时5月或是通胀短期高点，未来2个季度宽松压力并不大。