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电子及硬件科技行业研究报告:招商证券(香港)-电子及硬件科技行业华为荣耀V8与小米Max同步发布:中国两大手机品牌-160506

股票名称: 电子及硬件科技行业 股票代码: 分享时间:2016-05-09 10:21:42
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 伍力恒,颜宇翾
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 595 KB 分享者: shj****85 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国电子及硬件科技
        中国两大手机品牌  -  华为荣耀V8与小米Max同步发布
        ■  华为荣耀系列旗舰手机V8(2K显示屏,支持VR应用  +  双镜头)和小米Max(6.4寸大屏幕  +  快速充电)将于5月10日同步发布
        ■  荣耀系列2015年出货量翻倍至4,000万台,加快抢占小米在国内中端市场(人民币1,500-2,000元)的市场份额
        ■  继续看好华为产应链:舜宇光学(2382  HK,买入),通达集团(698HK,买入)及比亚迪电子(285  HK,未评级),但预期小米供应商富智康(2038  HK,未评级)短期内将受压
        价格相若:华为2K显示屏+双镜头,还是小米6.4寸大屏幕?
        华为将于5月10日在北京发布今年荣耀系列的旗舰手机V8。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同日,小米将发布6.4寸大屏幕的小米Max手机。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预期V8将是华为首部配置2k显示屏的手机,支持虚拟现实(VR)应用,早前华为在P9的发布会上已展示了VR产品。此外,作为旗舰型号的V8将配置双镜头,与P9类似。至于小米Max,规格上产品拥有较大的6.4寸屏幕,为小米目前产品组合中屏幕最大的手机,但是我们相信在其他规格上有重大提升的可能性不高。我们认为这两部中端手机的价格将定在人民币1,500-2,000元。
        华为荣耀:继续从小米夺取国内中端手机的市场份额
        从2015年第四季起,华为已经取代小米成为国内最大的手机品牌,市占率达15.3%,对比小米为14.4%。我们认为华为V8的性价比将会高于小米max,主要由于后者的规格升级不多。我们预计华为将加快抢夺小米在国内中端手机市场份额(人民币1,500-2,000元)。从出货量看,我们估计华为V8的出货量为300-400万台,与双镜头中端型号荣耀6  Plus相若(2015年:300万台)。至于小米Max,我们预测总出货量为100万台,主要由于我们认为平板手机(手机  +  平板电脑)的需求较弱,华为/联想去年推出类似型号的出货量为100-200万台之间。
        继续看好华为产业链,但小米供应商短期受压
        华为上周公布,荣耀系列智能手机2015  年的出货量为4,000  万台,较2014年的2,000  万台翻倍增长。我们认为华为无论在高端的P/Mate  系列,或是中低端的荣耀系列,2016  年将保持强劲增长,我们维持对华为产业链正面的看法,包括:1)手机镜头和镜头模组︰舜宇光学(2382  HK,买入,目标价24.2  港元)、2)金属外壳︰通达集团(698  HK,买入,目标价1.85港元),及3)手机OEM︰比亚迪电子(285  HK,未评级)。然而,由于我们预期小米今年手机的规格升级不大,导致市场份额下降,我们预计小米的供应商,手机OEM  富智康(2038  HK,未评级)在短期内将受压。
        

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