内容摘要：
        随着数据的陆续公布，市场对经济改善的质疑在加大，不过我们认为虽然数据有起伏，但是基本面继续改善的趋势不变，与此同时资金扰动和杠杆问题等风险因素犹在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        建议市场继续重点关注：PPI  环比、地产新开工、工业增加值和企业中长期贷款四项数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        货币政策受限因素增多，资金面扰动仍然存在。货币政策虽不会转向，但是以利率工具为例，中性平衡操作的状态仍然会进一步维持。
        宏观审慎监管下杠杆调整压力仍需留意。
        总结：债市各类风险因素仍然存在，维持谨慎判断，建议短久期操作。
        一级市场：一级市场需求一般，招标结果未有突出表现。
        二级市场：营改增补丁出台带动金融债收益率大幅下行，国债收益率维持震荡上行态势。10  年期国债收益率上行1BP  至2.90%，10  年国开债收益率下行3BP  至3.39%。
        资金利率：月末因素淡化，央行虽然持续在公开市场回笼资金，但资金面宽松局面不变，资金利率整体下行。银行间隔夜回购利率下行8BP  至1.98%，7  天回购利率下行9BP  至2.31%。
        实体观察：4  月出口金额同比下滑1.8%，进口金额同比下滑10.9%，外汇储备环比增加70.9  亿美元；  30  大中城市四周移动平均成交面积同比增速继续下滑至53.8%；南华工业品指数同比增速下滑2.9%；六大发电集团日均耗煤同比下滑5.4%；水泥均价环比上涨0.98%；上周螺纹钢价格下跌148  元/吨，热轧板卷价格下跌110  元/吨。
        通胀观察：上周农产品批发价格环比下跌1.5%，22  省市猪肉价格环比下滑1.0%，4  月下旬统计局50  城市食品价格环比下滑0.6%。