报告摘要:
截止4 月30 日,2016 年上市公司一季报已全部披露,一季度上市公司业绩整体改善,谁成为最大贡献与拖累?
2016 年一季度A 股业绩整体较去年四季度有所改善
A 股2016 年一季度业绩较2015 年四季度环比改善,净利增速跌幅收窄至-1.92%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从收入端看,2016 年全部A 股营收同比增速由负转正,一季度营收同比增速为2.54%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从成本端看,2016 年一季度营业成本/营业收入现季节性回落,但两者之比仍高于2015 年一季度。从毛利率看,2016年一季度A 股整体毛利率为19.93%,较2015 年略有提升。从费用率看,管理费用占比的季节性下降带动三项费用之和占比下降至14.57%。从投资收益看,全部A 股2016 年一季度投资收益对净利润的贡献占比为28.2%,较去年略有下降。总体上,推动2016 年一季度净利同比增速改善因素为低基数效应下的营收增速回升、毛利率大幅改善和费用率的季节性下降。
中小创继续引领高增长,主板净利增速跌幅收窄
中小板净利增速下降至15.4%,创业板(剔除温氏股份)净利增速上升至38.51%,主板归母净利同比增速跌幅收窄至-3.85%。中小板和主板中投资收益对净利润贡献度大幅下降,创业板内大小公司净利润增速表现更加分化。
价格推动农业板块净利大涨,产能过剩行业业绩略改善2016 年一季度净利增速最高的行业是农林牧渔(275.05%),主要受益于通胀回升和前期的低基数。TMT 行业中的计算机(234.70%)和传媒(24.16%)净利保持高增长,通信(6.49%)和电子元器件(3.29%)增速较低,以TMT 为代表的新兴行业业绩表现分化。以钢铁、建材和煤炭为代表的行业净利增速跌幅较去年收窄,产能过剩行业业绩存边际改善。净利增速获较大改善的行业主要有计算机(234.70%)、国防军工(70.14%)和电力设备(43.86%)。净利增速恶化的行业主要有非银(-36.18%)和交通运输(-15.40%)。
关注2016 年一季报显示业绩高增长的投资标的
高增长标的筛选标准为2015 和2014 年年报归母净利同比增速均超40%,以确保个股的盈利能力处于相对稳定的范围,同时2016 年一季报归母净利同比增速超200%,详细标的列表请见正文。
风险提示:实体经济开工回落,稳增长效力不及预期