事件：
        2016年一季度公司实现营收2.68亿元，同比增长19.36%；净利润0.06亿元，同比增长94.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        1、  16Q1营收稳步增长，净利大幅提升
        公司一季度营收2.68亿元，同比增长19.36%，得益于新开工项目增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净利0.06亿元，同比大幅增长94.51%，净利增速远高于营收增速，是因为1）资产减值损失较去年减少866万元；2）全筑易仍处于亏损状态，导致少数股东权益相比去年减少258万元；3）但由于为新公司筹建及人员储备增加，管理费用增加899万元。
        2、毛利率稳定，期间费用率明显提升导致净利率下滑
        2016年一季度公司毛利率为11.66%，较去年同期下降0.18个pp。期间费用方面，分项看，因为新公司筹建及人员储备增加，导致管理费用率大幅上升2.57个pp；公司加大业务开发力度，导致销售费用率上升0.61个pp至3.05%；公司上市募集资金，财务费用率下降0.74个pp。期间费用率上升了2.44个pp，致使净利率下降0.16个pp至1.12%。
        3、经营现金流净额上升，回款明显好转
        公司2016年一季度经营活动现金净流量净额为-1.25亿元，较去年同期-1.40亿元的净额有所增加，收现比相比去年同期增加20.62个pp，付现比仅上升5.66个pp，应收账款占营收的比重略上升4.35个pp至382.91%。
        4、资产负债率提升，但仍保持较低水平，营业周期有所增加
        2016年一季度，公司资产负债率上升5.61个pp至65.72%；流动比率（1.28）、速动比率（1.07）、现金比率（0.32）较去年均大幅下降，公司偿债能力有所下降。2016年一季度，公司营业周期从434天增加至458天，主要是由于存货周转天数增加所致，存货占营收比重由88.82%提升至120.74%，应收账款周转率也有所下降。
        5、打造全生态家居服务平台，转型提供衍生服务，维持“强烈推荐-A”评级
        受益地产投资回暖，公司一季度订单增长100%，全年业绩高增长可期；同时，积极发展互联网装修和装修后服务，并围绕家居服务战略转型，提供包括金融、机器人施工等在内的一系列衍生服务。预计16、17年EPS为0.74、0.95元，对应PE为35.3与27.5倍，维持“强烈推荐-A”评级。
        6、风险提示：宏观经济下行，业绩低于预期，新兴业务不及预期，回款风险。