投资要点
        地产销售放量，转型期支撑业绩：2015年，公司地产业务实现认购金额40.38亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司现有存量楼盘主要位于北京和深圳，属于一线城市优质楼盘，我们保守估计地产项目剩余总货值约100亿元，预计将于2-3年之内逐步完成去化，期间可以稳定贡献利润。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        捷尔医疗完成并表，业绩承诺兑现：公司2015年收购捷尔医疗，于6月份完成收购并表，捷尔医疗2015年并表贡献营业收入1.80亿元，净利润0.99亿元。捷尔医疗2015年业绩承诺为1.32亿元，实际实现净利润为1.39亿元，高于业绩承诺。捷尔医疗与重庆大坪医院、武警重庆总队医院合作投资的四家医疗中心经营稳定，现有的医疗器械、耗材、设备流通业务保持持续增长。  
        重医三院顺利开业运营：与重庆医科大学合作共建的重医三院已于2016年4月全面开诊，公司享有75%的收益权。重医三院作为渝北区唯一的三甲综合医院，覆盖人口众多，捷尔医疗将作为重医三院药品、试剂、医用设备、器械、耗材等项目的主要提供商，占据至少75%的份额，重医三院开业有望对捷尔医疗贡献显著的收入和利润。  
        医疗金融放量，有望大幅贡献利润：凭借与医院良好的关系，公司通过子公司西藏华烁开展医疗金融业务（三甲医院应收账款债权收购和转让），2015年共计完成债权收购38.1亿元，债权转让30.5亿元；2016年，随着应收账款债权陆续到期，医疗金融将显著增厚公司利润。此外，公司2016年拟开展总规模不超过200亿的医疗金融平台建设，未来医疗金融业务有望持续放量。
        盈利预测：我们预计公司2016-2018年归母净利润分别为11.9亿、14.8亿、16.6亿，EPS分别为0.84元、1.04元、1.16元，对应当前股价的PE分别为12.5倍、10.0倍、9.0倍，维持增持评级。
        风险提示：地产销售未达预期风险，医院经营未达预期风险，医疗销售下滑风险，医疗金融经营风险。