投资要点
发行市场概况
全市场人民币理财产品预期收益率:四月第四周各期限预期年化收益率分别为:1 周3.24%,2 周3.48%,1 个月3.91%,2 个月3.98%,3 个月4.08%,4 个月4.01%,6 个月4.12%,9 个月4.08%,1 年期4.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相较于上周,本周理财产品预期收益率仅4 个月收益率上涨,其余均下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中1 周理财产品收益率跌幅最大,达到-13bps。
发行产品数量及期限:四月第四周理财产品发行总量1,202 款,发行量较上周下降4.4%。3 个月以内产品发行量为722 款,占比60.1%,较上周有所上升;6 个月内产品发行量1,029 款,占比85.6%,较上周占比不变。据统计,去年年初至十二月末累计发行产品共69,657 款,同比增速为20.4%;今年至四月份累计发行产品24,147 款,同比增速为3.06%。
产品收益类型:四月第四周发行的1,202 款理财产品中,保本固定型产品101款,市场占比8.4%;保本浮动型产品247 款,市场占比20.5%;非保本型产品854 款,市场占比71%;保本浮动型与上周占比相比上升。
基础资产:四月第四周共发行利率产品562 款,占比23.5%;债券产品553款,占比23.1%;票据产品38 款,占比1.6%;股票产品59 款,占比2.5%。
与上周相比,债券、利率、票据、信贷资产、汇率、商品类产品占比有所上升,股票类产品占比下降。
预期年化收益率:四月第四周共发行35 款信贷类产品,预期收益率全部集中在3%-5%之间。四月第四周共发行38 款票据类产品,预期收益率集中在2%-3%的有2 款,3%-5%的有35 款,1 款未公布预期收益率。
发行银行:四月第四周交通银行发行107 款理财产品占据首位,南京银行发行69 款理财产品排名第二。同时中国建设银行2012 年初至今累计共发行18,602 款理财产品,持续位居第一。
到期市场概况
产品数量及期限:四月第四周理财产品到期总量为1,647 款,较上周减少2.72%。1 个月以内、1-3 个月占比相较上周上升,其余期限到期产品占比均下降。3 个月以内到期产品1,065 支,占比64.66%,与上周相比有所上升,6 个月内的到期产品1,411 支,占比86.89%,与上周相比有所上升。
收益率情况:四月第四周共到期1,646 款,在公布具体收益率的产品中,产品实际收益率等于预期的有175 款,市场占比16.3%,收益率大于预期有1款,市场占比为0.06%。已公布收益率的信贷类产品4 款,预期收益率集中在3%-5%的有1 款,5%-8%的有3 款;已公布收益率的票据类产品4 款,预期收益率集中在3%-5%的有1 款,5%-8%的有3 款
风险提示:监管政策的超预期变化,银行信贷资产信用风险的暴露。