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中天科技研究报告:兴业证券-中天科技-600522-业绩持续超预期,海底观测网+新能源爆发在即-160429

股票名称: 中天科技 股票代码: 600522分享时间:2016-05-07 15:04:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐海清
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 366 KB 分享者: d****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:公司发布2016  年一季报:报告期内营收43  亿元,同比增长40%,归属上司公司股东净利润3.15  亿元,同比增长85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        业绩持续超预期,光通信+新能源+电力三轮驱动高增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要观点:
        1)主营业务产能持续释放,毛利率提升明显,16  年业绩持有望50%以上增长。15  年光纤光缆、电力传输、新能源业务分别增长14.47%、16.89%、180.81%,毛利率分别提升  2.6、5.5、5.53  个百分点。我们认为,未来受益于光通信量价齐升,智慧电网、特高压建设,新能源汽车爆发增长  ,三块主营有望持续高增长,带动业绩快速增长。
        2)海底观测网稳居国内龙头,面临千亿市场空间。受益海上风电场建设及军用海底观测网建设,海缆和接驳盒产能得以充分释放,此次定增扩充产能后,将充分享受海洋互联网红利。
        3)新能源呈爆发增长,分布式光伏和动力储能电池加速步入收获期。16年分布式光伏有望做到180-200MW  的并网,未来几年有望做到1.2GW。
        同时受益于新能源汽车爆发增长,公司动力储能电池供不应求,此次定增扩产后产能充分释放,新能源业务有望迎来爆发。预计公司16-18  年EPS为1.44  元、1.90  元、2.28  元,对应PE  分别为15  倍、11  倍、9  倍,重申“买入”评级。
        风险提示:运营商集采低于预期、电力需求低于预期、军工项目慢于预期

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