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方正电机研究报告:兴业证券-方正电机-002196-公司点评报告:一季度表现抢眼,上半年持续爆发-160428

股票名称: 方正电机 股票代码: 002196分享时间:2016-05-07 14:36:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏晨
研报出处: 兴业证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 829 KB 分享者: muy****ue 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        方正电机公布一季报,分别实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润2.33亿元、1,812.87万元、1,648.27万元,分别同比增长20.02%、227.72%、309.47%,一季报业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计上半年归属于母公司股东净利润变动幅度为430%~480%,净利润变动区间为4,870万元~5,329万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        新能源汽车业务表现抢眼,业绩增速符合预期:2016年一季度扣非归母净利润同比增长309.47%,新能源汽车业务持续增长,总体情况符合预期。  
        精准定位细分市场,盈利能力明显增强:公司积极储备物流车驱动电机系统产品,静待下游需求释放。受益于电动乘用车大客户的持续放量,公司订单饱满产能充沛,二季度业绩将延续高增长势头。下半年政策导入期收尾,公司将陆续接到新能源客车动力总成产品订单,预计二季度末迎来提速。通过整合资源把握动力总成全价值链,新能源汽车业务盈利能力明显增强。三电一体化完善布局,进一步提升单车贡献价值。  
        盈利预测:我们认为公司精准定位电动物流车及乘用车市场,今年业绩将受益于行业爆发保持高增长。预计16-18年EPS为0.76、1.14、1.52元,对应PE分别为35、23、17倍,给予增持评级。  
        风险提示:新能源汽车推广进度低于预期,汽车行业增速放缓。          

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