投资要点
        事件：中指院百城房指数显示，2016  年4  月，全国100  个城市（新建）住宅平均价格为11467  元/平方米，同比上涨8.98%，涨幅较上月扩大1.57  个百分点；环比上涨1.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月71  个城市环比上涨，较上月增加11  个。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        4  月房价同比增幅扩大，环比上涨城市增多，独家逻辑持续验证。在市场相对困惑之际，我们在深入研究基础上反复强调整体基本面一定持续复苏：长周期来看，我国银行业给地产需求端加杠杆的阶段刚开始，按揭贷款占银行总贷款比重的上升将促使房地产基本面向上，长周期未见顶。小周期内，货币政策不转向，我们维持全年基本面超预期复苏的乐观预期。
        从具体数据看，2016  年4  月，全国100  个城市（新建）住宅平均价格为11467  元/平方米，同比上涨8.98%，涨幅较上月扩大1.57  个百分点；环比持续上涨1.45%。本月71  个城市环比上涨，环比上涨的城市数量较上月增加11  个，复苏趋势明显，独家逻辑持续兑现！二线城市房价强势上行，持续验证的我们此前判断。4  月份二线房价上涨明显，新建住宅平均价格环比涨幅居前十位的城市依次是：惠州（6.3%）、昆山（6.06%）、中山（5.78%）、厦门（5.7%）、苏州（5.49%）、廊坊（4.95%）、南京（4.73%）、珠海（4.05%）、东莞（3.97%）、武汉（3.21%），二线城市已成为复苏主力。一线城市由于调控政策，环比涨幅有所放缓。我们此前判断一线城市调控，二线城市必然超预期，4  月份数据完全验证我们独家逻辑和判断。我们认为基于一二线城市良好的基本面，金融机构长期必然在一二线城市加杠杆，促进这些区域基本面持续上行。
        近期我们撰写的深度报告《银行必给地产加杠杆，国际比较研究》，详细论证我们三年来一直强调的大逻辑。本报告研究了全球所有主要经济体，发现利率市场化和金融自由化阶段，商业银行持续增加对按揭贷款偏好，促进房地产基本面大周期向上；我国处于银行给地产加杠杆起步阶段，地产大周期没见顶。
        投资建议：地产大周期没见顶，小周期内在货币政策宽松阶段，基本面将持续上行。2016  年持续看好房地产行情！持续推荐布局核心城市地产股。主要推荐华联控股、世荣兆业、天津松江、香江控股、世联行、三六五网、泰禾集团、华发股份、格力地产、滨江集团、华夏幸福、保利地产、万科A；以及壳资源概念股。
        风险提示：销售回升幅度不及预期