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西藏珠峰研究报告:兴业证券-西藏珠峰-600338-成长性十足的铅锌龙头-160503

股票名称: 西藏珠峰 股票代码: 600338分享时间:2016-05-07 11:15:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 任志强,邱祖学
研报出处: 兴业证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 增持
研报大小: 802 KB 分享者: lze****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        重大资产重组终完成,实现华丽转身。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2015  年完成了对塔中矿业并购的重大资产重组,主营华丽转变为资源开发,并且形成了自上游矿山采矿到下游冶炼深加工的完整产业链。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前塔中矿业已具备250  万吨/年的设计产能,2015  年矿石采选量达到152  万吨,生产铅精矿铅量3.92  万吨,锌精矿锌量5.28  万吨,铜精矿铜量1788  吨,且预计2016  年采选规模将大幅上升至220  万吨。目前下游的锌、铟冶炼业务已完成剥离,公司将轻装上阵重新起航。
        未来外延预期强烈。公司目前主要资产为塔中矿业拥有的塔吉克斯坦三个铅锌采矿权,公司调整了发展战略,完成重大资产重组后将完成有色金属贸易生态产业链的上下游整合。考虑到目前塔国资源勘探程度较低,并且塔中矿业在资源开发的经验,在未来的塔国资源开发中将拥有先行优势,同时公司在国内矿山和其他多元领域也将获得突破。
        盈利预测及评级:公司立足国内,布局中亚及邻国,及时将剥离不良资产,未来预计将发挥公司在矿山开发经验积极外延。我们预计公司2016-2018年的净利润为5.91  亿元、6.80  亿元和7.69  亿元,EPS  为0.91  元、1.04  元和1.18  元,对应目前股价的PE  分别为28  倍、24  倍和21  倍,维持公司“增持”评级。
        风险提示:1.铅锌价格下跌风险;2.海外矿山开发风险。
        

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