核心推荐理由:1、公司是政策刺激和经济回暖的最佳受益标的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国工业基础以煤为本,中国神华是最佳受益标的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管目前我国的煤炭消费结构呈现多元化的特点,但长期以来电力、冶金、化工和建材4 个行业是主要耗煤产业,而这些产业,又是整个国家经济运行的基础产业。任何形式的经济刺激,都将最终传导到煤炭行业。中国神华是我国煤炭行业的龙头企业,我国的工业体系以煤炭为基础,无论经济以任何形式恢复活力,中国神华作为煤炭龙头都将成为最佳受益标的。
2、在行业不景气的背景下,公司或将成为行业洗牌最大受益者。中国神华作为煤炭行业龙头企业,产能及产量均为行业内第一,对煤炭行业走向及煤价走势均有较强的掌控能力。除了煤炭产业外,中国神华还经营电力、运输等下游产业,全产业链格局使其拥有超凡的抗风险能力。目前,中国神华是整个煤炭板块中PE估值最低的标的。在煤炭行业低迷探底及兼并整合逐步发生的形势下,中国神华作为行业龙头,必将占据整合主体地位,或将成为未来行业洗牌中的最大受益者。
3、公司4 月29 日晚发布了2016 年一季报。2016 年一季度,公司实现营业收入394.02 亿元,同比减少4.6%;实现归属于上市公司股东的净利润46.07 亿元,同比减少21.4%;实现基本每股收益0.232 元/股。
报告期内,公司实现煤炭产量0.713 亿吨,同比增长2.9%;实现煤炭销量0.925 亿吨,同比增长27.1%;总发电量549 亿千瓦时,同比增长4.2%;总售电量515 亿千瓦时,同比增长4.8%。
盈利预测和投资评级:我们预计公司未来三年EPS 分别为0.71 元、0.74 元和0.77 元,维持“增持”评级。
风险提示:经济继续下行,需求低迷;限产政策执行不达预期;矿难风险。