投资要点
        事件：  
        公司公布2016年一季报，实现收入14.4亿元，同比增长1.77%，营业利润2.01亿元，增长26.47%，净利润1.01亿元，同比增长25.09%，EPS0.07元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        点评：
        量增促收入企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015Q1-2016Q1公司收入增速分别为-7.6%、-2.7%、-13.7%、-11.5%，1.8%，收入止跌回升。从量价关系看，15年因原材料下降公司产品价格也有所下调，降幅5-10%，今年一季度，特别是3月公司出货情况较好，单月销量恢复增长，从而推动公司收入止跌回升。
        毛利率提升，费用率稳定。一季度公司毛利率为29%，同比提升2.8%，因原材料价格同比下降所致。销售费用率下降0.9百分点至3.4%，管理费用率上升1.2个百分点至9.7%，基本保持稳定。毛利率提升、费用率稳定推动利润增速快于收入增速。  
        央企改革先锋，稳步前进。公司是央企改革试点单位之一，15年公司拟发行股份购买泰山石膏高管持有的35%少数股东权益，混改稳步推进。今年1月公司实际控制人中建材与中材集团公告筹划重组，后续改革动力充足。    
        投资建议：  
        短期看，一季度房地产新开工、基建双双复苏，公司业绩止跌回升，而且4月以来地产销售继续保持平稳增长，预计新开工景气回升有望维持较长时间，公司业绩迎来恢复性增长。  
        中长期看，公司产能优势明显，央企地位显著，以石膏板为核心有望发展成为"整体方案解决+材料集成供应+设计施工咨询指导"的绿色建材产业龙头。  
        预计16-18年EPS分别为0.67、0.74、0.82元，"增持"评级。    
        风险提示：美国石膏板诉讼案恶化，房地产投资快速下滑。