2016  年第二季度业绩低于市场预期：总营收为505.6  亿美元，  同比下降12.8%  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净利润105  亿美元，  同比下降23.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）稀释后每股盈利为1.8  美元，低于市场预期。
          苹果正在加大研发投入：2016  年第二季度苹果研发费用为25.11  亿美元，同比增长30.9%。销售以及管理费用为34.23亿美元，同比下降1.1%。
          iPhone  销量重挫，ASP  下降：2016  年第二季度iPhone  营收为328.57  亿美元，同比下降18.4%，占总营收65%。iPhone的销量为5119.3  万部，同比下降16.3%。iPhone  的ASP  为641.8  美元，同比下降  2.5%。
          Mac  销量继续受挫，个别市场销量仍有起色：2016  年第二季度Mac  营收为51.07  亿美元，同比下降9%。Mac  的销量为403.4  万台，同比下降12%。Mac  仍然在俄罗斯、韩国、新加坡、台湾和阿联酋录得了双位数的增速。
          iPad  企业市场布局初见成效，仍可关注未来发展：iPad  在2016  年第二季度的营收为44.13  亿美元，同比下降19%。
        iPad  的销量为1025.1  万台，同比下降19%，去年同期为1262.3  万台。
          App  Store  收入再创历史新高，收入大超Google  Play：第二季度总服务营收为60  亿美元，同比增长20%。来自于AppStore  的收入在本季度录得35%的增速，为历史新高。根据App  Annie  的统计，本季度苹果App  Store  在全球市场录得的总营收相比谷歌Google  Play  多出近90%，这个数字在2015  年为75%，有明显提升。
          下调目标价至126  美元，维持买入评级：我们采用DCF  估值对苹果的价值进行评估，设定WACC  为10.5%，永续增长率为1%，得出目标价126  美元，  2016、2017  及2018  财年PE  均为16  倍，评级为买入。