内容摘要：
　　美联储会议决议  4  月暂不加息，维持利率不变，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储淡化了全球金融形势影响，但指出美国经济喜忧参半，且仍担心低通胀，会议基调偏鸽派。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）日本央行意外维持利率不变。中国国内经济边际改善，但信贷对地产、基建的拉动作用越来越弱，复苏仍非常难。
　　期指：通过对市场三大驱动因素的梳理，未来市场驱动因素偏负面。未来经济再度走弱压力增加，企业盈利前景边际走弱，压制市场；货币政策的边际收紧以及信用风险推升市场无风险利率，风险偏好亦在监管收紧和信用风险爆发的背景下受压制。综合来看，5月份行情向上空间有限，预期行情震荡走高后，震荡寻底，量能低迷。关注上证指数3060处的压力，2800处的支撑。
　　期债：当前国内经济的确是出现边际改善，但信贷对地产、基建的拉动作用越来越弱，此轮由地产、基建拉动的经济改善持续时间预计不长，4月PMI数据小幅回落显示短期经济回暖惯性犹存，但疲态初显，有利于期债市场；另外，质押式回购纳入免税范围，有利于短端利率下行，前期资金成本上升压力缓解，鼓舞市场情绪。从基本面、资金面看，5月期债市场环境相比于4月有所好转，但还是应该警惕信用风险可能会对短期流动性带来冲击，以及后续经济情况及货币政策走向。5月期债仍然持震荡看法。