最新消息
        中兴通讯公布2016  年一季度收入人民币220  亿元（同比增长4%），净利润9.5亿元（同比增长16%，在重述前同比增长8%），分别占2016  年全年彭博市场预测的20%和23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入增速较2015  年一季度（同比+10%）放缓，净利润增速也较去年同期（同比+32%，在重述前为42%）放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2016  年一季度毛利率为34.7%，较去年同期低0.6%，主要因为消费者业务和政企业务的利润率下降。
        分析
        (1)  运营商网络业务：收入同比增速超过10%，增长来自于国内外运营商对4G  和光传输网络的投资。
        (2)  消费者业务：收入同比下降15%-20%，主要因为公司手机业务下降了20%左右。国内收入的降幅较2015  年（同比-40%）有所放缓，但美国收入出现了个位数下降，原因在于一季度没有新智能手机上市以及来自华为的竞争。中兴通讯计划今年专注于后付费和非运营商渠道业务，并对二季度扭转局面感到乐观（因4月份努比亚上市、5  月份Axon  上市）。另一方面，CPE（调制解调器和机顶盒）业务继续强劲增长（同比超过40%），但低于2015  年100%的增幅。就毛利率而言，一季度手机和CPE  业务均下降了2%左右，原因在于国内销售收入占比上升。
        (3)  政企业务：收入出现个位数降幅，因为国内市场40%-50%的同比增幅被海外市场20%左右的同比降幅所抵消。据管理层，2016  年一季度该业务毛利率为36%，略低于去年同期。
        潜在影响
        我们暂停对中兴通讯的评级。