策略摘要
昨日期债市场价格持续震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5年期主力合约TF1606收盘报价100.91,上涨0.03%,日增仓-1150手,持仓总量1.07万手,成交量0.4万手;10年期主力合约T1606报99.85,上涨0.01%,日增仓-1220手,持仓1.9万手,成交量0.5万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期现套利方面,TF1606最大成交量可交割券为160007.IB,IRR报-0.4572%,成交量为25.4亿元;T1606最大成交量可交割券为160006.IB,IRR报-1.1467%,成交量为21.9亿元。
昨日央行进行了1300亿元公开市场逆回购,实现当日200亿元资金净投放。市场流动性继续趋向稳定。昨日公布的财新PMI服务业与综合数据均较之前有进一步好转,继续增强市场对于经济企稳的信心,推高国债收益率,尤其是1年期国债收益率大幅上升。使得国债收益率继续走平,10-1年期国债收益率利差降到55.17bp。升高的国债收益率对国债期货价格是一大利空。但另一方面,昨日又有大量信用债取消发行,而东北特钢连续两个月发生4次债券违约,这或继续提升投资者避险情绪,利好期债市场。
目前看来,受经济数据转好的影响,短端国债收益率有所上行,带动收益率曲线走平,利空国债期货市场。而全球股市波动和中国利率债市场风险依旧不减,或对投资者避险情绪有所推升。近期国债期货5年期的可交割券IRR有所上升,进行期现套利的机会出现。短期看来期债市场仍将继续处于区间震荡格局。建议投资者谨慎观望,同时关注IRR波动下的高抛低吸机会。
策略建议:
谨慎观望,关注IRR波动下的高抛低吸机会。
关注因子:
1.股票市场成交情况;
2.国际债市收益率和避险情绪变化;3.地方债发行情况;
4.人民币汇率波动。
策略风险点:
1.股市交易走暖,投资者情绪稳定造成的资金回流股市;2.人民币汇率贬值带来的资金外流;
3.地方债规模庞大,资金挤占效应增强;4.央行放慢货币投放速度,造成流动性紧张。