近三年，创业板上市公司收购兼并频繁，并购对2015  年创业板业绩产生了巨大贡献。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，我们估计由于并购的贡献，创业板2016  年仍有望维持20%以上的增速，2016  年不用太担心商誉减值的情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        创业板整体市值较低、资产规模较小、净利润规模较低，兼并收购对创业板的影响巨大。
        创业板上市公司热衷于兼并收购，第一，通过估值差，收购可以增厚上市公司EPS，迅速扩大公司经营规模；第二，通过收购能够实现公司股价上涨，股东受益；第三，对被收购对象股东来说，将公司卖给上市公司迅速将未来十年以上的利润在当期变现。
        2014/15  年完成的并购项目，被收购对象利润贡献增量达到52.1  亿，占创业板2015  年净利润增量比例60%；加同花顺和东方财富的利润增量，合计占创业板利润增量的近90%，可以不夸张的说，2015  年的创业板业绩主要是靠资本市场是“买”来的。
        2015  年，创业板归母净利润增速为19.3%，在剔除收购对象的利润影响以及同花顺加东方财富的利润后，创业板公司2015  年的实际利润增速为2.3%，可以理解为创业板的“真实”或者“内生”增速。当然，我们并没有考虑现金收购的小额标的贡献。如果考虑，创业板2015  年内生增速可能是0。
        2016  年一季度，创业板净利润增速达到40%，创下12  年以来新高，主要原因是由于2015  年完成的91  家公司的并购，其中77  家都是15  年二季度以后完成的，也就是说，这77  家被并购的标的都没有2015  年一季度同期可比业绩，导致15  年一季度的基数很低，15  年发生的并购给在创业板16年一季度带来了很大的贡献（无法测算实际比例）。
        根据创业板已完成并购标的2016  年的业绩承诺，加上26  已经公告尚未实施的并购项目，在顺利实施并完成业绩承诺的前提下，能够保证创业板2016  年达到13.4%的增速，如果创业板内生增速快一些，或者后续有更多更大的并购，则创业板2016  年业绩增速超过20%也不是难事。
        2014  年，只有8.6%的被收购公司未完成业绩承诺；2015  年23%的被收购公司未完成业绩承诺，其中实际业绩比业绩承诺低于90%的只有17.5%，低于70%的只有4.8%。大部分被收购的公司还是会想方设法完成业绩承诺。2015  年只有五家重大收购对象计提了商誉减值准备，合计影响创业板业绩8.8  亿元，扣除补偿后实际影响业绩6.1  亿元，占创业板2015  年净利润1.1%。2016  年暂时不用担心商誉减值的问题。越往后去，业绩承诺逐步到期，并购商誉规模越大，基数越高，就越需要担心商誉减值问题。2016年很有可能创业板业绩增速拐点之年。