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枫叶教育研究报告:辉立证券-枫叶教育-1317.HK-盈利高速增长,前景可期-160506

股票名称: 枫叶教育 股票代码: 1317.HK分享时间:2016-05-06 13:54:46
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 辉立证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 398 KB 分享者: 182****96 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要財務指標實現重大增長
        2015  財年,公司收益總額達致人民幣6.53  億元,  增長20.9%,該增長主要來自學費的收益增加人民幣8780  萬元及來自冬夏令營的收益增加人民幣1030  萬元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年內毛利為2.98  億元,毛利率為45.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)年內經調整純利為1.85  億元,增加45.8%。截至2016  年2  月29  日的6  個月,公司收益約3.8  億元人民幣,較去年同期增長26.7%;經調整後純利報1.17  億元,增長69.7%。宣佈派發中期息每股0.042  港元。
        入讀學生數以及學費增加
        2015  財年,學費仍為主要的收益來源,學費收入達5.55  億元,同比增長18.8%,占總收入的84.9%,增長主要由於入讀學生增加所致,學費平均水平為37483  元每人,無重大變動。截止2016  年3  月31  日,公司入讀學生總數達到19,353  人,較2015  年6  月30  日的16078  人增長了20.4%。此外,2015/2016  學年,公司還提高了若幹學校的學費水平,截止2016  年2  月29  日止的6  個月內,公司每名學生的平均學費同比增加約6.6%。預計隨著入讀學生數量的穩步增長以及學費收入的上調,公司的業績將穩步提升。
        多舉措並行助力業績增長
        公司未來的成長主要依賴於K-12  教育服務的學生入讀人數持續增長。除了現有學校網絡的自然增長,公司將持續與當地政府或物業開發商合作,以輕資產業務規模的模式開設更多學校,未來公司將增建  18  所新校(從幼兒園到高中),並將學校可容納人數由2015  財年的  26,090  人提升  54%至  2018  財年的40,290人。除了輕資產規模開發,公司亦考慮於中國及海外國家設立或收購學校。目前其他教育服務收入占公司收入比重為15%左右,未來公司亦將通過拓寬服務項目提升附帶收益。
        

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