总体观点：传媒板块2015  年营业收入稳定增长，扣非净利润增速下滑，期间费用率略有提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司业绩总体延续2014  年的增长趋势，细分板块分化较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）传媒板块81  家上市公司中，盈利74  家，亏损7  家，其中有5  家首次出现亏损。与2014  年相比，70  家营业收入实现同比增长，54  家扣非净利润实现同比增长。
        从细分子板块业绩增长来看：从细分板块来看，互联网板块业绩领先于其他子板块，2015  年营收增速和净利润增速分别为75.4%、76.3%，主要受益于移动互联网的高速发展。影视动漫板块和游戏板块受益于娱乐行业高景气度，其中，影视动漫板块2015  年营收增速47.2%，扣非净利润增速27.3%；游戏板块2015  年营收增速38.2%，净利润增速64.1%。营销板块受媒体成本上升以及蓝色光标商誉减值的影响，营收增速31.7%，净利润增速仅14.7%。平面媒体板块延续下滑态势，营收增长15.9%，净利润下降2.1%。有线网络板块营收增长21.6%，净利润增长24.4%。此外，影视动漫板块和营销板块年内并购对业绩增厚影响较大。剔除并购影响后，影视动漫板块营收增长42.9%，扣非净利润增速22.0%；营销板块营收增长23.1%，扣非净利润增速11.1%。
        综合来看，子行业中景气度较高的有互联网、影视动漫、游戏，景气度较低的有平面媒体、广电网络，而营销行业受媒体成本上升影响业绩显著放缓。
        个股层面重点推荐：  北京文化（000802.CH/人民币24.48，买入）：定增正式落地，公司踏上全面泛娱乐转型的征程。万达院线（002739.CH/人民币80.03，未有评级）：A  股院线龙头公司，持续受益于电影行业高增长，近期拟收购万达影业、传奇影业，有望成为影视行业内的巨无霸。浙报传媒（600633.CH/人民币16.46，买入）：国有媒体转型标杆，“大数据”驱动“大传媒”战略。拥有战旗TV  游戏直播平台，预计2018  年形成完整的电竞赛事体系。慈文传媒（002343.CH/人民币44.10，买入）：网络剧龙头公司，  16  年有《爵迹》、《老九门》等多部重量级IP  剧；收购游戏公司赞成科技，布局影游联动，并深度挖掘流量变现。巴士在线（002188.CH/人民币33.53，买入）：确定智能、媒体、视频、游戏四大板块，移动公交媒体具备CCTV  品牌公信力，移动直播平台“Blive”已上线，与公交移动媒体业务协同性强。共达电声（002655.CH/人民币18.15，买入）：拟收购乐华文化，参与顶级IP  剧，打造工业化偶像。
        投资出品的电影《梦想合伙人》于五一档上映，票房良好。华策影视（300133.CH/人民币27.23，未有评级）：业绩增长强劲，以“全网剧+综艺+电影”为核心，打造“SIP+X”泛娱乐生态。美盛文化（002699.CH/人民币33.21，买入）：公司定增即将落地，后续将以IP  作为核心战略，围绕二次元进行布局，未来将在衍生品、游戏、电影等变现端发力。宝通科技（300031.CH/人民币26.69，未有评级）：顺利完成efun  的收购，并于2016  年3  月起并表，正式进军游戏发行领域。Efun  在手游海外发行市场份额位居第二。星美联合（000892.CH/人民币15.79，未有评级）：  2015  年及2016Q1  业绩扭亏为盈，借壳公司欢瑞世纪拥有《诛仙》《昆仑》《沧海》等20  多个超级IP，具备强大的精品剧制作能力。奥飞娱乐（002292.CH/人民币35.23，买入）：泛娱乐领域龙头企业，是国内IP  产业链中最优质、布局最完善的公司。同时，公司在VR、二次元等新兴领域的布局行业领先。