公司公告出资3.84  亿元与复星长歌、复星惟实共同发起设立前海上林投资管理公司作为战略投资平台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是国内高端女装的优秀代表，现正通过收购差异性高端个性化品牌逐步打造“高级时装集团”，复星集团项目资源和海外并购经验丰富，此次携手复星将进一步推动多品牌战略的实施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司已初步建立起覆盖全品类高端服装的品牌体系，尽管新品牌投入阶段性影响利润表现，但具备较好的增长潜力，且主品牌基础扎实，未来公司外延并购预期有望逐步兑现，发展空间将进一步打开。目前公司考虑增发的隐含总市值82  亿，16PE  为43X，短期而言估值不算便宜，但鉴于公司基本面扎实，Ed  Hardy  增长态势较好，业绩增长轨迹相对明确，且公司战略布局符合高端市场集团化发展趋势，在打造高级时装集团的过程中并购预期仍存，后续投资并购预期的落地预计仍将对股价构成一定催化，震荡市下复牌后仍可择机布局，维持“强烈推荐-A”的投资评级。
        出资3.84  亿元与复星长歌、复星惟实共同发起设立前海上林投资管理公司。
        公司公告，为推动战略实施，公司与深圳前海复星长歌时尚产业投资基金（有限合伙）和上海复星惟实一期股权投资基金合伙企业（有限合伙）分别出资65%、25%和10%在深圳前海共同发起设立深圳前海上林投资管理有限公司。
        前海上林注册资本5  亿元，首期各方实缴出资4.8  亿元，其中歌力思拟直接出资3.12  亿元，通过复星长歌间接出资0.72  亿元，共计出资3.84  亿元，占首期投资资本总额的80%。
        复星项目资源和海外并购经验丰富，公司携手复星有利于多品牌战略的推进。
        消费升级是复星专注的主要投资领域之一，复星及其管理基金已投资众多海外消费品牌，包括希腊著名时尚品牌集团Folli  Follie、美国知名高端女装品牌St.  John、意大利高端定制男装Caruso、时尚生活品牌Tom  Tailor  等。复星集团资本力量雄厚，海外项目资源及并购经验丰富，复星长歌则聚焦于投资时尚行业及相关互联网企业，公司可借助复星深入挖掘行业资源及潜在投资标的，并利用复星在时尚领域的管理经验，加强项目的风险控制和收益保障。
        公司多品牌战略有序推进，15  年9  月收购欧洲高端女装品牌“Laurèl”，16年1  月收购国际轻奢休闲品牌Ed  Hardy，已初步建立起覆盖全品类高端服装的品牌体系，此次携手复星将进一步推动多品牌战略的实施，实现业务的不断拓展和利润的持续增长。
        盈利预测和投资评级：公司是国内高端女装的优秀代表，近年来通过精耕细作，已进入行业第一梯队。公司提出通过“自建+收购”的方式打造“高级时装集团”的战略构想，携手复星将进一步推动多品牌战略的实施。尽管新品牌投入阶段性影响利润表现，但主品牌基础扎实，单店增长良好，且新品牌具备增长潜力，未来公司外延并购预期将逐步兑现，发展空间有望进一步打开。
        目前公司考虑增发的隐含总市值82  亿，16PE  为43X，短期而言估值不算便宜，但鉴于公司基本面扎实，Ed  Hardy  增长态势较好，业绩增长轨迹相对明确，且公司战略布局符合高端市场集团化发展趋势，在打造高级时装集团的过程中并购预期仍存，后续投资并购预期的落地预计仍将对股价构成一定催化，震荡市下复牌后仍可择机布局，维持“强烈推荐-A”的投资评级。
        风险提示：终端消费持续低迷、多品牌培育低于预期。