四、市场观察
        1、【进口大豆】截止4  月28  日当周，当前年度市场美豆周度净销售81.58  万吨，美豆周度出口为30.57万吨，仍好于预期,预计5  月份美国农业部会继续调增出口量1000-2000  万蒲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至4  月30  日，美豆出口检验量17  万吨，累计出口检验量为4374  万吨，上年同期为4598  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        CONAB  将巴西产量从1.01  亿吨调减至0.99  亿吨，因收获进入尾声，证实巴西单产确实遭受了不利影响。巴西油籽加工协会预估巴西大豆产量9970  万吨。Franca  Junior  预计巴西产量为9810  万吨，3  月预估为9950  万吨。
        阿根廷的降雨，对收获和内陆运输产生实质性影响，同时产量也受到影响。在过去的两周阿根廷的收割进度停滞，截止28  日，收割进度24.2%，上周16.4%，去年同期62%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将大豆产量预期下调至5600  万吨，之前预估为6000  万吨；阿根廷农业部将产量从6090  万吨下调至5760万吨；Informa  下调阿根廷产量预期从5950  万吨至5500  万吨。
        印度大豆加工协会调低2015/16  年度印度大豆产量预测值至692.9  万吨，早先预测为738.8  万吨。
        从更长的时间跨度来看，南美今年8  月以后可供出口的大豆数量将同比减少，因此大豆的出口将转至美国，随美豆出口预期的好转，库存消费比下降，大豆价格仍有进一步上行的空间。美豆在操作上建议在5  月份当市场炒作面积增加时逢低做多，下半年或有较高的涨幅。
        昨日美豆受出口销售利好拉升后大幅下跌，市场解读为获利了结。
        2、【棕榈油】3  月马来产量121.95  万吨、环比+16.9%，此前市场预期为110  万吨；出口133.44  万吨、环比+23%预期一致；期末库存188.5  万吨，环比-13%，符合预期。4  月份市场对马棕月末库存的预期在180  万吨左右，环比下降约4%。
        SGS  公布4  月1-30  日马棕出口量环比减少6.8%；ITS  公布4  月1-30  日马棕出口环比减少5.6%。目前豆棕美金价差仍小，抑制棕榈油出口。
        海关数据3  月份进口量41  万吨，同比增67%，从马来进口8  万吨，从印尼进口33  万吨。昨日马盘大幅上涨，主要受近两日林吉特大幅贬值影响，中国进口棕榈油美金价格变动不大。进口倒挂仍在收窄。
        马棕出口情况环比没有改善，而产量正逐步复苏，棕榈油价格或已见顶。豆棕价差扩大仍有空间。未来关注棕榈油的出口销售情况。
        3、【豆油豆粕】截止4  月29  日当周，豆粕库存的压力缓解，开机率52.77%，升约1  个百分点。2015/16年度全国压榨大豆总计4597  万吨，较去年同期增加447  万吨，增幅10.76%。自然年度压榨量为2403万吨，较上年同期增加147  万吨，增幅6.5%。进口大豆港口库存达到578  万吨，较上周减少6  万吨。
        截止5  月1  日，沿海地区油厂豆粕库存78.7  万吨，较上周增约10  万吨，未执行合同313  万吨，较上周减少9  万吨。根据天下粮仓的预计，5  月份预期增至810  万吨（减少40  万吨），6  月份830  万吨（减少20  万吨），7  月份800  万吨，4-7  月到港量达到3112  万吨，大幅超过去年同期2902  万吨。受阿根廷装运影响，调减到港预期。
        豆粕方面：目前受需求影响，豆粕现货基差仍维持弱势，  未来月大豆到港充裕，随天气转暖，豆粕需求会略微好转。3  月生猪存量量环比小幅增长0.9%，是去年10  月以来首次上涨，能繁母猪数量较2月持平，是自2013  年9  月以来首次未出现下调，预计6  月后开始环比增长，养殖可能开始出现复苏，但存栏数量同比下降仍较多。总体而言豆粕价格波动跟随美豆，豆粕在未来很长一段时间回到前低已不再可能，5  月份豆粕价格可能会在经历小幅回调后再度走高。建议逢低做多。
        豆油方面：库存随开机率提高而缓慢增加，需求受菜油压制，目前豆油也出现进口利润，看空国内整个油脂市场。
        4、【菜油和菜粕】今年国产菜籽继续大幅减产，主要原因为受经济效应影响种植面积减少，农民对单位面积的生产投入减少，以及寒潮天气影响。
        受持续大量抛储的影响，截至目前已拍卖240  万吨，实际成交175  万吨，本周继续抛储，最近一期的成交率99%，成交均价5555  元，只要抛储持续，做豆菜油价差缩小难有大的行情，抛储力度并没有因为菜油质量提升而减弱，抛储的菜油将从目前开始集中出库，同时近月的加拿大菜油也表现出较好的进口利润，近日陆续有买船。
        近日菜粕价格大幅上涨，主要受进口菜籽商检要求的驱动，目前进口菜籽需要卖方一个文件表明已尽力把杂质降到最低，当前出现船只到港后无法卸货的情况。对市场的影响主要体现在延误时间增加厂方的成本，影响后期的买船等。