中国电信公布16  年1  季度净利润增长1.4%，其中服务收入增长5%，比市场预期高11%，也好于我们的预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合每用户平均收入增长3.2%，带动移动服务收入提高10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为4G  覆盖范围的进一步扩大将推高公司盈利。我们上调2016-2018  年盈利预测，重申买入评级，目标价上调至5.72  港币。
        支撑评级的主要因素
        1  季度净利润增长1.4%至51  亿人民币，比市场预期高11%，也好于中银国际预测。业绩出乎意料的主要原因是，联通开始计入铁塔租赁费（应计制）之后，网络运营费用仅比去年同期增长了16.4%，低于预期。
        由于  4G  用户的增多且每用户平均收入达到78  元人民币，综合移动每用户平均收入提高3.2%至55.3  元人民币/月，带动移动服务收入增长10.4%。随着中国电信今年进一步扩张其4G  覆盖范围，我们预计4G  用户净增长还将持续。鉴于4G  与非4G  每用户平均收入（1  季度为39.6元人民币）差距相当明显，混合移动每用户平均收入将获得进一步支持。
        评级面临的主要风险
        4G  和固网宽带面临愈发激烈的竞争，可能对公司盈利造成负面影响。
        估值
        重申买入评级，目标价提高至5.72  港币，将2016-18  年盈利分别上调6.0%、7.1%、3.2%。我们仍然更加青睐规模相对较小的国内电信运营商，看好中国电信相对较高的盈利可见度和增速。