公司公告了2016  年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度，公司实现营业收入279.93  亿元（+0.99%），归母净利润26.83  亿元（+40.99%），合基本EPS  0.27  元（+42.11%），加权  ROE6.66%，同比增长1.45pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
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        1、受益油价大跌和成本控制加强，业绩同比大幅增长
        一季度，公司实现营业收入279.93  亿元（+0.99%），营业成本218.26  亿元（+0.58%），营业成本增速低于营业收入，油价大跌是主因。公司销售费用、管理费用和财务费用分别为14.01  亿元（-26.46%）、6.88  亿元（-0.29%）和7.59  亿元（-27.58%）。一方面，公司加强成本控制并降低销售佣金，管理费用和销售费用不增反降；另一方面，得益于人民币汇率企稳，一季度财务费用同比大幅下降。
        2、一季度客座率面临较大压力
        一季度，公司ASK  同比增长9.11%，其中国内和国际航线ASK  分别同比增长2.56%和30.35%；RPK  同比增长6.81%，其中国内和国际航线RPK  同比降低0.28%和增长29.37%；客座率79.66%（-1.71pct），其中国内和国际航线客座率分别为79.26%（-2.25pct）和79.66%（-2.04pct）。
        15  年，公司ASK  同比增长12.30%，其中国内和国际航线ASK  分别同比增长7.24%和30.71%；RPK  同比增长13.76%，其中国内和国际航线RPK  同比增长8.66%和32.35%；客座率80.45%（+1.03pct），其中国内和国际航线客座率分别为80.61%（+1.05pct）和80.50%（+1.00pct）。
        3、利率风险不大，美元敞口有所下降
        于2015  年12  月31  日，利率增加100  个基点将会减少公司净利润约4.16  亿元（2014  年12  月31  日为6.5  亿元）。
        于2015  年12  月31  日，人民币兑美元贬值1%、兑欧元贬值1%、兑日元贬值10%  将分别减少公司净利润4.42  亿元、0.38  亿元和1.35  亿元。而在2014  年12  月31  日，人民币兑美元贬值1%、兑日元贬值10%  将分别减少公司净利润6.95  亿元和1.45  亿元。
        4、持续优化机队结构
        截止2015  年末，公司机队总数达到667  架。16-18  年公司计划引进飞机58  架、72  架和64  架，退出飞机18  架、8  架和1  架，持续优化机队结构。
        5、投资策略:
        从一季度数据看，航空业供需压力较大，二季度料将维持平淡局面，看点在于三季度旺季弹性。公司机队规模最大，坚持“一带一路”战略，维持公司“强烈推荐-A”的投资评级。
        风险提示：经济下滑、航空事故