公司2015年收入15.85亿元，同比减少1.31%，净利润1.31亿，同比增加20.06%，毛利率从2014年的29.76%提升到31.90%，EPS为0.901元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        公司公告拟以7元/股向27  名核心员工发行248万股的员工持股计划，融资金额不超过1,736万元，锁定期3年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  公司2015年分红预案为每10股派2元。  
        公司出资5000万元认购由北京方圆金鼎投资管理有限公司发起设立的规模3个亿的产业基金。未来将通过加强合作，以并购、投资的方式推动公司在上下游产业链的布局和整合。    
        经营分析  收入同比减少的主因系2014年转让了控股子公司：2014年10月21日公司转让了控股子公司广东特地100%股权，损失该部分收入。2013年广东特地贡献营业收入2.02亿。  受益地产行业企稳、城镇化改造和房屋再装修需求增加：2016年房地产行业企稳，同时新型城镇化和城中村改造未来依旧有不小的空间，以及超过10年期的房屋再装修需求增加，都将拉动市场对陶瓷砖的需求。  公司定位高端整体解决方案，依托云商平台提升市场份额：国内瓷砖行业集中度低，低端产品产能过剩，高端产品和品牌相对稳定。公司定位高端，不仅提供陶瓷砖产品，同时致力于打造以消费者为核心的智能化、柔性化、个性化的平台，实现陶瓷砖整体空间设计、定制、加工、配送和施工的一站式服务模式。公司通过打造云商平台提高经销商体系的效率，提升市场份额。  
        公司经营稳健，盈利水平逐步改善：扣除广东特地的影响外，公司近3年收入连年增长，毛利率和净利率水平不断改善。ROE在2014-2015均在20%以上，2015年股息率2.8%。  员工持股计划和产业基金助力未来增长：员工持股计划将有望激发员工的工作热情和积极性，提升公司的凝聚力，增强公司竞争力。产业基金布局有望加速公司在上下游产业链的布局和整合。    
        盈利预测  我们预计公司2016E-2018E的收入分别是18.21亿、20.74亿、23.58  亿，  净利润分别是1.49亿、1.70亿、1.93亿，对应EPS分别是1.023、1.169、1.327。按16年PE12X予以估值，价格12.3元。    
        投资建议  目前股价7.24元对应PB=1.57X，16E  PE=7.08X，给予买入评级。