营收同比降15%受两方面因素影响：1季度公司营业收入同比有15%的下滑，主要受两方面因素影响，首先是1季度中国进出口数据不佳，公司的运营业绩相对减少，以及集装箱运费在低位，导致公司营业收入下降；其次，公司并入招商局集团后，在财务报表的处理上采用了新的规则，关账日期提前了7天，对营收的确认也产生了一些影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看，公司运营稳定，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        专业物流和跨境电商增长有亮点：一季度公司的专业物流业务量达到450万吨，同比有15.2%的增长，增速好于预期，营收占比达到总营收的22%。跨境电商业务中的快递服务完成157.6万件，同比增长301.5%，跨境电商是公司新发展的业务，已经在迪拜、香港和美国布局了海外仓库，业务量进入爆发期。  
        我们的观点：中国外运目前已经整体并入招商局集团，未来业务的整合将带来协同效应。公司也抓住跨境电商的机遇，不断完善业务线，提升行业竞争能力。公司业务受中国进出口贸易的影响，虽然一季度数据不佳，但3月份数据已经有好转趋势，4月份数据值得期待。  风险提示：宏观经济增长放缓、进出口数据恢复不及预期集团内部整合不及预期。