事件：  我们于2016年5月3日参加了东方电气(1072.HK)一季度业绩电话会议，公司管理层就公司经营情况与投资者做了沟通交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    我们的观点:  行业发展仍处于严峻的调整周期，企业通过去产能、去库存、降成本，调结构，加大转型升级力度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）东方电气作为全球最大的发电设备制造商，具有技术、品牌和规模上的竞争优势。由于电力结构调整，发电设备需求趋缓，行业去产能、去库存周期仍在进行中，调整期内企业可能面临新订单量、订单价格下降，资产减值，坏账增加等风险。企业正积极通过去产能、去库存、降成本、调结构等手段加大转型升级力度，跨越经济周期。  一季度营收增长，净利润大幅下滑。2016年第一季度公司营业收入较去年同期增长20.84%至92.87亿元，股东净利润较去年同期下降95.92%至5,445万元，毛利率从去年同期11.50%下降至9.59%。  核电板块和海外销售成为未来业务增长点，火电设备订单存不确定因素。燃煤机组一季度新增订单78亿元，公司根据客户支付定金情况确定订单额。由于最新的火电暂缓政策，我们认为具体火电订单执行情况有待观察。  估值：预测公司2016年营收平稳，净利润受减值拨备等因素预期亏损，PB约0.5倍，考虑到当前发电设备行业尤其是传统火电设备订单执行存在不确定因素，建议投资者继续跟踪公司订单执行和新增订单变化情况。  
        风险提示：行业竞争激烈，毛利率下滑；需求乏力，订单减少；去库存，资产减值增加；应收账款的坏账增加。    
        公司一季度业绩公告：  2016年第1季度业绩：东方电气（1072.HK）4月29日发布2016年第1季度财报，公司第一季度实现营业收入92.87亿元，较上年同期增加20.84%；新增订单136.8亿元人民币，较上年同期增长23.91%；完成发电设备产量527.1  万千瓦，较上年同期减少51.6%；归属于母公司股东的净利润0.04亿元，实现基本每股收益0.002元，较上年同期减少95.92%