跨界SUV车型帝豪GS上市
        5月4日晚，公司正式发布跨界SUV车型帝豪GS，该产品定位于年轻消费群体。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司首次采用虚拟现实（VR）举行新车发布会，这种炫酷的传播形式体现出公司精准营销的策略以及产品线年轻化的理念。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该新车型是公司首款城市型跨界SUV，既有SUV的空间、视野和安全性优势，又保持了轿车的灵活和操控性能。入门级1.8L车型售价7.78万元（购置税厂家直补后为7.48万元），1.3T车型售价8.48万元，价格对消费者有较大吸引力。
        帝豪GS具有明显的差异化竞争优势
        帝豪GS是自主品牌首款跨界SUV，目前没有类似竞争车型。合资品牌的可比车型有本田缤智、东本X-RV和现代IX2。与合资品牌竞争车型相比，公司产品的竞争优势在于：帝豪GS的尺寸空间更大；动力配置丰富，具有1.3T的排量发动机，油耗更低，预计1.3T可能成为消费者首选配置；价格比合资品牌低约30%，两者价格差有3.5-4万元，目标客户有明显不同的分层。我们预计公司的产品可以凭借优越的性价比优势与合资品牌差异化竞争。目前合资品牌可比车型平均月销量约1万辆，我们保守预计帝豪GS进入成熟期后平均月销量可以达到6,000-7,000辆。
        帝豪GS增强公司SUV产品线整体实力
        公司在3月份成功发布了SUV新车型博越，目前累计在手订单已经达4万辆，产品供不应求，反映出公司在新产品研发方面越来越成熟。预计帝豪GS大部分消费者会偏好8万-9万元价格区间的中配车型，因而帝豪GS与博越（售价9.8万元）和旧款SUV车型GX7（售价6.99万元）有明显的消费者分层，可构成SUV产品线的互补，不会产生内部竞争。一季度中国SUV销量同比增长51.5%，SUV是乘用车市场中增长最快的细分市场。帝豪GS的推出有利于公司进一步拓宽SUV产品线，享受SUV市场高增长的红利。
        维持买入评级以及目标价4.60港元
        我们维持买入评级及目标价4.60港元，相当于11.7倍2016财年市盈率，在产品线上升周期给予公司的估值略高于历史平均水平（11倍前瞻市盈率）。
        当前公司估值为9.7倍2016年市盈率，估值吸引。