外盘走势：亚市伦铜无力反弹，其中3个月LME铜于沪铜收市时下滑0.43%至4820美元/吨，为连续第三日走低，目前伦铜仅勉强位于M60附近，日内继续关注改线的技术支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持仓方面，5月3日，伦铜持仓量为33.3万手，较29日减少2458手，本周伦铜减仓下跌，显示前期入场的多头做多信心不足，纷纷减仓离场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        现货方面：据SMM报道，5月5日上海电解铜现货报贴水10-升水20元/吨，平水铜成交价格36820-36960元/吨。现铜报价由贴水转升水，好铜开市即报升水20元/吨，平水铜报贴水10元/吨被秒收。早盘伊始成交活跃。下游因盘面大跌，刚需补货较之前更为积极。早盘比值回升，令进口铜市场占比增多，市场供应品种增加。现铜市场整体看涨升水的情绪持续推动，但升水拉涨过快亦抑制了贸易流量，市况先扬后抑。
        内盘走势：今日沪铜主力合约1607合约延续回调走势，尾盘收跌至36820元/吨，较昨日收盘价下滑1.02%，日收盘价跌至年内4月18日来的低点，较此轮反弹高点39040元/吨回落5.61%。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1606合约和1607合约正价差缩窄至20元/吨，显示远期合约下跌意愿攀升。
        市场因素分析：4月财新中国服务业PMI环比下滑0.4%，但服务业就业指标大幅回升，重回50荣枯线以上。服务业保持扩张有助于对冲制造业低迷的影响，但整体来看，经济仍面临较大的下行压力，政府应继续保持适当的刺激，以避免经济出现硬着陆。行业资讯方面，美国1-3月阴极铜累计出口高达45582.6吨，同比跳增283%；同期阴极铜累计进口量达141606吨，同比下滑24.1%。美国作为全球第二大铜消费国，阴极铜净进口量从去年7月开始持续回落，而出口增加，或意味着美国国内铜的消费需求有所下滑。
        行情研判：今日沪铜1607承压下滑至36840元/吨，重新跌至均线组之下，显示上方抛压较重，主要受全球制造业PMI表现不佳打压，短期操作思路需转变。操作上建议沪铜1607合约可背靠37500元之下逢高空，目标关注36000元/吨。