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商贸零售行业研究报告:东兴证券-商贸零售行业养老产业专题报告之日本篇:功不唐捐,玉汝于成-160503

行业名称: 商贸零售行业 股票代码: 分享时间:2016-05-05 16:12:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐昊,史琨
研报出处: 东兴证券 研报页数: 34 页 推荐评级: 看好
研报大小: 3,461 KB 分享者: bil****at 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资摘要:
        我国养老产业发展现状是需求旺盛但给付能力不足,老年人群整体消费能力较低,是制约我国养老产业发展的关键因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伴随着未来5-10  年建国后“婴儿潮”高净值人群变老,与当前老年人财富及消费偏低的现状形成明显“预期差”,从而带来巨大增量蛋糕,高净值人群老龄化将是我国养老产业的最大红利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        日本于1970  年迈入老龄社会,是世界上老龄化率最高且速度最快国家,敬老和重老的儒家传统文化深厚,在养老理念、养老制度、服务标准等方面也远走在了世界各国前面。本文希望通过深入解析日本养老产业的发展驱动力,政策制度、发展趋势、经营模式等,以期对国内养老业发展演进提供启示。
        我们认为日本养老市场能在规模、服务等各方面傲视全球的关键在于:1)日本政府制定了《国民年金法》、《老人福利法》和《老人保健法》、《护理保险法》等,并不断改进和完善养老法律与制度。日本健全的养老法律体系,能够引导社会组织积极参与养老,提高行业效率。2)日本拥有多层次全民覆盖的社会保障体系,2000  年实施介护保险法是日本商业养老爆发的关键条件,介护险使得老人仅支付10%的介护费用,有效解决了老年人的支付问题,为养老机构运营提供了充足的资金支持,较大程度解决了社会性老年护理问题。
        通过调研日本养老机构,我们尝试总结日本成功养老机构的五大要素:1)老年消费是硬需求,养老产业市场空间很大,细分市场与目标客群定位至关重要,比如长寿股份最初以入户洗浴着手介入养老。2)日本始终秉持软件服务比硬件更重要的理念,通过高质量、精细化的服务来实现差异化优势。3)日本养老机构和设施的规模都不大,采取“集团化+连锁化+小型化”经营模式,有助于打造品牌效应并降低经营成本。4)养老产业对餐饮、医疗、老年娱乐等服务的专业化和一体化提供要求较高,日本通过整合各类型的股东资源,分摊经营风险。5)为满足家人探望需求,养老院选址以交通便利为首要考量。
        投资策略:我国万亿级养老市场静待挖掘,面向中高端人群“集团化、连锁化”的养老服务有望率先爆发。借鉴日本介护保险提高老年人支付能力,极大推动养老产业社会化发展,并为医疗器械、护工培训等行业带来机会,建议密切关注我国介护保险的推出。建议关注新华锦、南京新百、双箭股份与湖南发展。
        投资风险:政策推进力度不够;民众观念转变不及预期
        

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