事件:2016 年第一季度,公司实现营收1.88 亿元,同比增长41.03%,实现净利润1,516.95 万元,同比增长50.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,公司发布第二期限制性股票激励计划草案。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
1、净利润持续高速增长。
报告期内公司营业收入同比增加41.03%,其中系统集成业务实现收入1.14 亿元,同比增长33.01%,而高毛利的IT 基础设施服务业务实现收入7,284.87 万元,同比增长53.88%,一季度的高速增长为公司全年收入、利润增长打下坚实基础。同时公司毛利率持续改善,在进行成本、费用控制的同时,继续扩大服务覆盖范围和新行业的拓展,提升市场占有率,保证来自银行、运营商等优势行业收入的稳定增长。
2、股权激励彰显信心。
本计划激励对象为目前公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员等共163 人,占公司总人数的约28%,较公司2014 年第一次股权激励中的80 人,多出83 人。
此次拟向激励对象授予限制性股票总计625.39 万股,授予价格为每股9.25 元。大面积的股权激励将公司未来发展与公司中高层及核心人员绑定,彰显公司对于未来发展的强烈信心。
3、新兴业务开花结果,外延并购值得期待。
公司IT 运维业务未来几年将保持高速增长,在立足现有业务的基础上,通过云计算、大数据技术的融合,不断扩展服务客户的范围,提高服务的能力和及时性。同时,公司在2015 年报中明确表示未来将通过外延式并购,吸纳外部优质资源,建立银信生态体系,外延发展有望成为公司新的增长点。
4、投资建议:
我们预测2016~2018 年公司净利润增速分别为
47%/42%/42%,EPS 分别为0.36/0.51/0.73,当前股价对应PE分别为52 倍、37 倍和26 倍,考虑到公司内生高速增长,外延预期强烈,且公司估值较低,给予公司强烈推荐评级。
风险提示:业绩不达预期风险,行业发展不顺利。