对于债券市场杠杆水平的测算与调研结果显示：
        第一、场外分级产品规模收缩、杠杆不高，因为结构化产品由劣后级资金驱动，当由单边市转向震荡市时，劣后级资金规模是收缩的，而银行委外投资的需求较高，也只能选择平层产品以及配置低评级券来实现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        第二、银行间总量杠杆水平不高，且杠杆上升速度放慢，但是结构性压力相对突出，体现在部分交易型机构杠杆畸高——如券商，部分配置型机构意外增加杠杆——如农商行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        第三、交易所总量杠杆水平高于银行间，近两年虽然走低，但杠杆读数有可能因为质押规定调整而被低估，以“交易所融资/可质押券折算规模”粗略测算的杠杆显示，2013  年中期至今交易所杠杆仅仅是小幅下降，并且曾在中登事件后有明显冲高表现。
        宏观逻辑上，债券杠杆倍数虽然不高，但2015  年债券市场受杠杆资金推动的现象十分明显，金融杠杆出现了显著上升，体系的脆弱性也随之增加。
        首先，表现来看，信用债好于利率债、交易所资金便宜、高评级上涨先于低评级、收益率快降后滞涨等，都是杠杆资金推动债券牛市的可能情况。
        而杠杆资金涌入债市，实际上是实体投资向金融投资、股权资产向债券资产的重配效应，与实体融资需求收缩、银行风险偏好下降、股灾后投资者避险情绪上升等市场环境密不可分。
        其次，原理而言，存款脱媒到委外投资的过程，超储资金的总量不发生变化，而分布上由银行机构转向了非银部门，最终都会以企业存款或是同业存款的形式存回银行。但是，考虑到非银金融机构存款暂时不用缴准，依托非银部门进行的信用扩张，实际上达到了提升派生乘数的效果，从而金融杠杆随着超储资金的周转速度与使用效率一同上升。
        而在银行自营向理财资金转化，尤其是理财收益率下行迟滞的阶段，银行资金成本下降的速度显然不如资产收益率的下沉，利差的缩窄增加了银行资产配置的难度，加上市场处于单边形态，央行维稳资金的意图也被充分消化，债券投资加杠杆的诉求与有利条件十分明显。
        因此，债券市场的杠杆风险表现在：宏观层面，金融杠杆的上升使得体系的脆弱性增加，债券资产会首先受到资金压力的冲击，而这种压力可能来自于央行紧缩、信用风险、政策监管等。微观层面，券商等机构杠杆畸高、配置风格激进，更容易受到流动性、信用风险的冲击与杠杆监管趋严的约束。