2016Q4  订货会金额录得高单位数升幅，2016Q1  平均同店销售录得中单位数增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在功能性体育用品（尤其是跑步装备）的销售继续增加推动下，集团4Q16订单金额（按批发价值计算）同比增长高单位数，增幅与3Q16  相若。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从已披露的1Q16-4Q16  订单金额增长来看，公司2016  年的收入增长将高于2015  年(10.8%)。此外，集团的1Q16  平均同店销售表现（按零售价值计算）录得中单位数增长，增幅与1Q15  和4Q15  相若，主要由于集团持续提升功能性跑步鞋履及服饰产品的销售。
        “锋芒计划”  全方位渗透中国青少年足球市场。  集团发布了全面的足球战略——「锋芒计划」，目标是  5  年内达到服务全国  500  万青少年足球人口。
        除继续冠名赞助「中国大学生足球联赛」及「中国大学生五人制足球联赛」外，还增加了对「中国高中足球联赛」的赞助，及将与中国规模最大的足球企业和青少年足球服务平台——「动吧体育」合作建立「特步足球训练营」，通过「动吧体育」的赛事及俱乐部球队推广特步产品。此外，集团已签署前「欧洲足球先生」——安德烈?舍普琴科作为特步足球大使，联合推广特步品牌足球产品，并将在  2016  年第三季度面市销售「刀锋  1  代」。
        运动体验等增值服务的“跑步店”正式全面落地。今年集团将在全国开设8家跑步专门店，提供专业跑系列、女子系列、跑步文化系列到运动生活系列等鞋服配产品，切合初级跑者、日常跑者还是专业运动员的需要。跑步专门店提供测试体验、新品体验、运动体验、跑步专家现场指导、赛事报名等增值服务，为跑者打造独特的体验空间，提高消费的黏性。
        延伸至戶外產品。  集团于4Q16  推出特步户外产品，专注于防水材料与提高保暖性的科技，亦与3M  公司合作运用于户外鞋履产品的轻盈保暖材料。
        上调目标价至5.32  港元。我们暫時维持2016/2017/2018  的每股盈利预测0.35/0.40/0.45  人民币不变，按年增长22.3%/12.8%/12.4%，按1  倍PEG,  即2016  年预测市盈率12.6  倍,  给予目标价5.32  港元。
        风险提示：功能性跑鞋毛利率下跌；订单额增长减慢。