财务总结及展望：从2015年4季报来看，受益于运营商4G大规模建设，通信设备行业营收和利润仍保持快速增长（分别为35%和70%），但从2016年1季报来看，增速已经开始显著放缓（分别为20%和45%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断，随着4G规模建设高峰过去，行业增速将继续放缓，只有光通信/IDC/网优/北斗未来仍能继续快速增长；分子行业来看：    1）电信设备:无线设备作为早周期行业，营收/利润正持续下降；中周期的主设备营收增速开始显著放缓（从40%下降到4%）；光通信由于需求回暖，价格上涨，营收/利润保持快速增长，预计趋势将持续；网络优化作为4G后周期品种，收入/利润快速增长，趋势将持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  2）非电信设备：广电设备由于并表效应，业绩高速增长，但实际行业需求仍然疲软；专网通信领域，龙头海能达加速海外市场拓张，带动板块业绩快速增长；北斗导航受益国家积极推广，收入利润呈持续快速增长趋势，预计趋势持续但增速放缓；IDC受益云计算的发展，保持快速增长趋势。  投资建议：维持行业"推荐"评级。    首先，站在财务分析（15年年报&16年1季报）的角度，通信行业4G规模建设高峰期已过，运营商整体资本开支下滑，企业面临未来业绩增速放缓甚至下行压力。但这里面仍存在一些结构性亮点值得重点关注：  1）光通信（中天科技、亨通光电、通鼎互联、永鼎股份）；2）专网（海能达）；3）网优（宜通世纪、邦讯技术、华星创业）；4）IDC（科华恒盛、高升控股、光环新网、广东榕泰）。  其次，从新兴通信基本面角度，通信上市公司较早意识到4G之后的危机，大多自2011-2013年开始已经在积极转型，同时由于互联网人脉资源突出，在转型互联网+时优势明显。因此，不少企业转型已经进入收获期。我们认为，应该重点寻找、重点关注进入收获期的细分领域和企业：  1）移动互联（联络互动、金利科技、三变科技等）；2）军工互联（银河电子、海格通信、杰赛科技）；3）量子通信（科华恒盛）；4）流量经营（通鼎互联、荣信股份、吴通控股）；5）物联网（宜通世纪）；6）车联网（盛路通信、金固股份）；7）云服务（三五互联）  风险提示：运营商资本开支持续收缩、转型失败、行业竞争加剧