中国最新公布的四月份制造业采购经理指数(PMI) 为50.1%,仍然在50%以上的扩张水平,但轻微低于三月份指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该制造业数据显示中国制造业缓慢地扩张。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)四月份非制造业PMI从三月份的53.8%下降到53.5%,显示服务业活动增长放缓。虽然制造业活动有加速增长的迹象,但中国的工厂仍面临疲软的需求,令市场提高对经济持续放缓的担忧。整体而言,我们认为四月份新订单采购经理指数仍维持在50%以上的扩张水平,显示市场需求正回稳,预计中国经济指标将会在未来几个月内逐步改善。
中型企业PMI改善。中型企业PMI (四月为50.0%,三月为49.1%)回升,显示制造业活动持续改善。不过,小型企业PMI(四月为46.9%,三月为48.1%)转弱,反映生产活动持续萎缩。我们相信,小企业需要更多政府措施支持以提升增长。
通胀压力趋向稳定。随着经济活动逐步回升和食品价格稳定增长,我们认为四月CPI将同比增长2.3%。国内国外零售商进行的新一轮补充存货行为及大宗商品价格反弹将会提高制造商的定价能力。因此,四月PPI降幅有望收窄至同比3.8%。
对外贸易复苏仍然缓慢。四月份新出口订单指数和新进口订单指数(制造业PMI的分项指数)分别为50.1%和49.5% (三月份为50.2%及50.1%),反映在对外贸复苏步伐持续缓慢。我们预计四月份出口同比增长7.8%,进口将同比下降5.5%,而贸易余额则会达到556亿美元。
固定资产投资增长将缓速复苏。不断上升的地产投资、铁路和公共设施方面的投资将会有助于提升固定资产投资的增长。因此,我们预测四月份固定资产投资的累计同比增长率将由三月份的10.7%增加至11.0%。
工业产值将与上月持平。制造业PMI分项指数-生产指数制造业PMI由三月份的52.3%小幅下跌至四月份的52.2%。我们相信,PMI渐趋稳定,而生产者价格降幅亦有所收窄,预示工业产值将持续稳定增长。我们预计四月份工业产值同比增长6.8%,并于年内继续改善。
零售销售将稳步提升。随着经济重拾动力,零售销售将改善。我们预计四月份零售销售同比增长回升到10.7%。
金融货币数据趋向稳定。偏向宽松的货币政策仍然保持银行体系充裕的流动性。我们相信四月份金融货币数据指针将会稳步增长。因此,我们预计因此,银行新增贷款将达到人民币1.1万亿元;总社会融资将达到人民币1.21万亿元;M2同比增速将达到13.5%