主要观点：
        1、经济延续温和复苏态势
        此前公布的先行指标如3月份信贷投放和发电量未见疲软，4月官方制造业PMI小幅回调但仍高于荣枯线，同时近期公布的同步指标包括工业生产增加值和固定资产投资，以及规模以上工业企业利润同比增速超预期走高，经济出现更多温和复苏迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、美联储按兵不动，外围环境有利
        美国四月货币政策会议声明维持利率0.25%-0.5%不变，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）声明中删除了将全书经济金融动荡作为主要下行风险的表述，反映其认可近期经济形势的改善，包括债券收益率下降、大宗商品价格上升等。目前来看六月加息概率不大，因为六月加息需满足劳动力市场持续稳健、工业增长或大宗商品推升通胀以及全球市场稳定等多项条件。而就美国国内市场来看当前房地产和消费表现尚可，但出口和固定资产投资疲软，同时全球市场大宗商品反弹持续性尚不确定、六月英国退欧投票、日本负利率现状，全球市场风险仍然较大，六月加息门槛很高，预计今年首次加息时点为九月。
        3、货币政策未到转向时，力度或会收窄
        今年2月央行行长周小川给中国货币政策的定调是"稳健偏宽松"，4月29日的中央政治局会议强调，实施积极财政政策和稳健的货币政策，本次对货币政策的描述转变为"稳健"。从数据上看，经济未强势复苏，通胀也未超过3%的警戒水平，同时为稳定庞大的债务链条，货币政策未到全面转向之时。同时，一季度中国经济数据公布后，金融经济数据开始回暖，除了继续稳增长，未来货币政策要考虑对物价和房价影响，力度或有所收紧。
        4、投资时钟指向复苏时期
        年初以来，债券市场违约事件频发，尤其上周中国铁物资暂停交易事件，央企开始成为债券违约事件的主角，债市信用风险已从民营企业向地方国企、央企蔓延，信用利差上行明显。同时，由房地产投资、基建投资拉动的黑色金属需求带领了短期大宗商品价格大幅波动，此次大宗价格反弹是对经济复苏周期的短暂反弹，并不是反转。目前经济处于复苏时期，货币政策保持宽松稳健，信用风险、大宗商品反弹对股市的影响偏中性，股市处于休整、养精蓄锐时期。
        5、投资建议：震荡市，重在选股
        维持震荡市与（2600，3500）区间判断，市场环境适合选股，震荡市震荡幅度大，自下而上的选股思路适合当下环境。配置方面，目前经济进入强复苏概率小，周期股上涨弹性不足，获得超额收益概率不大。选股主干集中在中小创，新兴消费、新能源产业链、无人驾驶等概念值得持续关注。