南大光电是国内唯一的半导体前驱体供应商，作为电子气体龙头企业，在全球MO  源的市场份额中位居第一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全椒南大光电的高纯半导体特种气体项目建设完成，今年将大规模量产，以及北京科华微电子的光刻胶业务产能和盈利能力的提升，将推动公司业绩高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司是全球领先的MO  源供应商，MO  源业务望触底回升。公司是国内电子气体龙头企业，也是国内唯一的半导体前驱体供应商，在全球MO  源的市场份额中位居第一，超过20%的市场份额。LED  行业竞争加剧致MO  源单价下降，不过目前下降空间已经不大，随着海外市场的开拓，以及化合物半导体市场对MO  源需求的增多，公司的MO  源业务有望触底回升。
        全椒南大光电完成生产线建设，年内有望实现特种气体大规模销售。公司控股子公司全椒南大光电完成了7  条生产线的建设，具备了生产35  吨高纯磷烷、15  吨高纯砷烷等产品的生产能力，达到02  专项各项指标要求，即将迎来大规模量产。同时，高纯磷烷、砷烷等，已成功地通过了国内3  家主要集成电路芯片制造企业生产线上的测试，4  家LED  客户正在进行产品验证或前期准备工作，为年内进入规模销售奠定良好基础。全球电子特气市场规模达60  亿美元，半导体特气市场为公司打开巨大成长空间。
        入股光刻胶化学品龙头，切入半导体关键化学品市场。2015  年公司1.2  亿元入股北京科华微电子，占31.39%股权，切入光刻胶领域。北京科华是国内光刻胶的先行者，在国内具有领先优势，目前公司的248nm  产品已通过中芯国际进行认证并获得商业订单，193nm  已获重大立项，有望成为光刻胶国产化的关键。根据公告，北京科华16/17/18  年的税后净利润分别为1,155  万/2,565万/4,185  万元，将为公司贡献可观的投资收益。
        首次覆盖，“审慎推荐-A”投资评级。MO  源市场的占有率已经说明公司的能力，特种气体和光刻胶的市场空间更大，随着全椒特种气体将迎来量产，以及北京科华光刻胶市场的不断开拓，公司迎来新的高增长阶段。我们预计公司16/17/18  年的EPS  分别为0.39/0.60/0.91  元，首次覆盖，给予“审慎推荐-A”评级，目标价35  元。
        风险提示：MO  源价格持续下降，新业务市场推广不及预期等。