本期【卓越推】合康变频（300048）
        合康变频（300048）  （2016-4-29  收盘价15.73  元）
        核心推荐理由：
        1、业绩同比大增，转型成效显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年一季度，公司实现营业收入2.45  亿元，同比增加87.41%，实现归属于上市公司股东的净利润6000.19  万元，同比增加2016.58%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩大幅增加的原因为转型后的新型产业收入和利润大幅提高。2015  年，公司的主营业务从单一变频器节能控制延伸拓展，形成了包括高、中低压及防爆变频器在内的全系列变频器产品、伺服产品、新能源汽车及相关产品，逐渐形成了节能设备高端制造产业、新能源汽车总成配套及运营产业、节能环保项目建设与运营产业的战略“金三角”，使得公司的产品结构发生了调整，毛利较高的新型产业对利润的贡献已占据半壁江山。
        2、新能源汽车业务发展迅速，成为新的利润增长点。公司依托合康动力整车控制器优势，切入主流客车厂，利用合康智能提供的智能充电网络和北京/武汉畅的布局的租车网络，打造合康新能源汽车生态圈。2016  年一季度，公司新能源汽车总成配套及运营产业签订订单金额1.54  亿元，同比增加21700.66%。新能源汽车产业链的发展已成为公司新的利润增长点，未来有望持续。
        3、华泰润达贡献增量利润。华泰润达致力于节能环保和新能源技术。2015  年，公司通过增发收购华泰润达100%股权，华泰润达业绩承诺为2015  年、2016  年、2017  年实现非归母净利润分别不低于3600  万元、4600万元、5600  万元。2015  年华泰润达超额完成业绩承诺，未来两年有望为上市公司贡献较大业绩增量。
        盈利预测和投资评级：根据公司的最新订单情况和新能源汽车业务拓展情况，我们预计公司2016-2018  年EPS  分别为0.51  元、0.80  元、1.36  元，维持“买入”评级。
        风险提示：1、产品毛利率下降风险；2、新能源汽车行业发展不及预期。
        相关研究：《20150503  合康变频（300048）：新能源汽车业务发展迅速，业绩同比大幅增加》