4月份,中国官方制造业PMI为50.1,较上月下降0.1个百分点,弱于预期的50.3。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月份官方非制造PMI为53.5,低于前值53.8,略低于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4月份的制造业与非制造业PMI荣枯线上的回落,表明当前经济依然呈现环比好转态势,但改善势头有所放缓 4月份,制造业PMI五大主要分项指标均有所下降。从12个分项指数来看,同上月相比,只有原材料购进价格指数有所上升,其余11个指数均有所下降 第一、需求回落致生产减弱,供需扩张放缓。新订单指数3月明显回升后,4月份回落0.4个百分点至51.0;新出口订单指数降低0.1个百分点至50.1。内外需虽均处于枯荣线以上,但均较上月有所回落,并带动生产走低。生产指数为52.2,较上月略微回落0.1个百分点 第二、市场价格连续回升,企业主动去库存。原材料购进价格指数连续5个月上升,4月份达到57.6,较3月份上升2.3个百分点。企业抓住价格回升时机加快去库存。最近两月企业产成品库存指数连续下降,3月份为46.0,环比下降0.4个百分点;4月份再降0.5个百分点至45.5 第三、小型企业压力较大,企业预期明显回落。大型企业PMI回落0.5个百分点至51.0,中型企业PMI较上月增长0.9个百分点至50.0,小型企业PMI比上月回落1.2个百分点至46.9,处于收缩区间。企业生产经营活动预期指数较上月回落2.3个百分点至60.3 4月份官方非制造PMI较上月回落,行业表现分化。分行业看,服务业PMI为52.5,比上月回落0.6个百分点;建筑业PMI为59.4,比上月上升1.4个百分点,创出自2015年8月以来的阶段性高 以房地产投资带动的经济回弹惯性犹存,但是改善的基础并不牢靠,持续性和力度有待观察。因此,我们要对当前经济回暖性质有清醒的认识。货币、信用(而非需求)带动的房地产回升本身有其脆弱性。货币主动或被动的收缩可能会打断这样的复苏进程。其次,要始终警惕美联储加息这把达摩斯之剑。2月底以来,美联储放鸽主要基于对海外经济和金融市场风险的担忧。伴随中国经济和全球市场的回暖,美联储加息的步 伐或将再次迫近,要提防和警惕金融风险再度显性化的压力
风险提示:价格水平回升超预期