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研究报告:平安证券-4月份PMI数据点评:复苏偏弱仍需稳固,信贷支撑力度有限-160501

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-05-04 19:51:24
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏伟
研报出处: 平安证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 604 KB 分享者: yan****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事项:
        2016年5月1日,国家统计局与中国物流与采购联合会公布:4月份制造业PMI为50.1%,较上月回落0.1个百分点,仍处于临界值之上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        4  月份制造业PMI  小幅回落至50.1%,仍处于临界值之上,表明经济短期企稳的态势仍然延续,但工业生产增速有所趋缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)各分项中,PMI  生产、新订单及新出口订单指数在临界值之上略有回落;进口指数跌落至收缩区间;生产经营活动预期指数小幅回落,但仍处于较高景气区间。产成品和原材料库存指数双双回落,显示部分企业主动去库存步伐有所加快;企业采购意愿也略有减弱。而购进价格指数在大宗商品价格反弹的支撑下呈现持续回升。整体看,PMI  指数仍在历史同期低位附近徘徊,短期复苏基础偏弱,仍需政策层面进一步稳固。考虑到一季度信贷的大觃模投放和M1  增速的大幅攀升,货币的活化仍将支撑固定资产投资增速短期内继续企稳回升,但后续信贷支撑力度有限。预计5  月份工业生产回稳将惯性延续,制造业PMI  小幅回升至50.2%。
        制造业PMI  回落,工业复苏态势延续,但增速趋缓
        4  月份制造业PMI  指数50.1%,较上月小幅回落0.1  个百分点,仍处于临界值之上。PMI  五个权重分项中,生产、新订单、原材料库存、从业人员指数均有不同程度的回落,仅供货商配货时间略有改善。具体看,PMI  生产指数52.2%,较上月小幅回落0.1  个百分点;新订单和新出口订单指数分别录得51.0%和50.1%,较上月回落0.4  和0.1  个百分点;三项指数仍位于临界值之上,表明制造业仍处于小幅扩张区间。但进口指数仅录得49.5%,再度跌落至临界值之下,显示内需有收缩迹象。此外,PMI  生产经营活动预期指数录得60.3%,较上月回落2.3  百分点,仍处于较高景气区间,表明工业企业经营信心较为充足。
        大中型企业PMI  处于扩张区间,小型企业持续收缩
        分企业来看,4  月份大型企业PMI  录得51.0%,较上月下滑0.5  个百分点,仍处于临界值之上;中型企业PMI  为50.0%,较上月回升0.9  个百分点,结束连续8  个月的收缩重回扩张区间;仅小型企业PMI  持续收缩,较上月下滑1.2  个百分点至46.9%。总体来看,大型和中型企业经营状况好于小型企业。
        

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