投资要点：
        中天能源公布2016  年一季度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年第一季度，中天能源实现营业收入4.44  亿元，同比+36.09%；实现归属于母公司净利润0.48  亿元，同比+53.65%；加权平均净资产收益率为2.55%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股指标方面，一季度公司实现EPS  0.08  元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.0036  元，归属于上市公司股东的每股净资产为3.25  元。
        天然气销售增加，业绩提升。在国内LNG  分销业务渠道已经初具规模及不断拓展并完善的基础上，公司下一步将积极开展LNG  进口分销业务，并努力拓展LNG  工厂业务，最终实现上游进口LNG  和自有液化工厂、下游相对稳定的分销渠道网络一体化的协同效应，形成LNG  业务产业链的上下游紧密结合。自2015  年起华南地区大力拓展LNG  分销业务，销售量大幅上升，从而带动公司业绩提升。
        扩展油气上游业务。为了实现油气业务一体化、公司业务国际化，公司拟发行股份募集资金及自筹资金收购青岛中天石油投资有限公司49.74%股权并进行增资，连同已持有的0.52%股权，公司合计将持有青岛中天石油投资有限公司50.26%股权，从而实现控股地位。公司将通过中天石油投资公司的海外全资孙公司收购加拿大油气田公司Long  Run，从而实现“走出去”战略扩展油气上游业务。
        延伸  LNG  产业链。江阴液化天然气集散中心LNG  储配站项目系江阴液化天然气集散中心的二期项目，项目计划投资15.48  亿元，建设规模为LNG  储量16  万方、销量200  万吨/年，预计项目于2017  年中期建成。项目建成后有助于公司LNG  产业链的发展。
        收购加拿大油气资产，取得丰富的境外原油资源。2015  年11  月中天能源完成对青岛中天石油天然气有限公司38.5%的股权收购，合计持有其51%股权，成为中天石油的控股股东。中天石油的New  Star  Energy  Ltd.  油气田资产已证实可采储量为1944  万桶，2014  年实现净利润1800  万加元。目前该油气田日产量为4200  多桶油当量，使得公司获得了丰富的境外原油资源。
        盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018  年EPS  分别为0.59、0.91、1.33  元，按照2017  年EPS  以及30  倍PE，给以公司27.30  元的目标价，给予“增持”投资评级。
        风险提示：业务转型与拓展风险；非公开发行进度不及预期风险等。