本篇报告为对我们近期观点的集中阐述、总结和更新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、本周，LMEX  涨0.9%，而LME  锌铝分别涨1.5%、1.6%，黄金白银大涨5%，稀土价格微涨，镁价涨0.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）有色指数4  月涨0.1%，跑赢大盘2.2%。
        2、我们对5  月有色板块总体偏乐观。基本金属面临“需求阶段性边际改善+供给侧改革+宏观环境形成共振”局面，商品价格有向上动力，股价已有回调。
        稀土、镁等小金属价格有望继续反弹。
        3、基本金属关注锌铝。1）ILZSG  最新数据显示，2016  年锌供给增加0.5%，而需求增加3.5%，缺口达35.2  万吨。国内库存连续下降，锌精矿加工费继续下降。锌基本面依然最好，供给侧去产能最有序，需求侧对基建投资弹性大，继续推荐驰宏锌锗、中金岭南、西藏珠峰。  2）当前国内铝企复产积极性并未明显提升（资金紧张+电价补贴未落实），新增产能无法弥补库存的连续下降，铝价还将保持强势，关注中孚实业、云铝股份。
        4、小金属关注镁、稀土永磁。1）在今年镁价上涨25%后，企业库存依然较低，产量无明显变化，镁价还有空间，推荐云海金属（立足镁深加工，镁价上涨提供业绩高弹性）。2）稀土行业烂到极致，有望迎来倒逼整治，收储+打黑继续推进，稀土价格向上是大概率事件。可继续关注厦门钨业（稀土+钨）、宁波韵升（有估值、有成长，受益于稀土价格上涨）。
        5、招商有色4  月模拟组合月涨1.6%，跑赢行业指数1.5%。5  月模拟组合：驰宏锌锗（中金岭南）20%，中孚实业20%，云海金属20%，宁波韵升20%，赣锋锂业20%。
        风险提示：供给侧结构性改革低于预期；以及大盘的系统性风险。