投资要点：
        营收增加，扣非后净利润上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司实现营业总收入为7.9  亿元，同比增长25.69%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司实现净利润1.02  亿，同比减少13.81%。报告期，公司营业外收入同比上年下滑94.97%，  按公允价值计量的交易性金融资产公允价值下降，两个原因导致公司净利润下降，但是归属于上市股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.02  亿元，同比大幅增加69.51%。
        负债下降，货币现金充裕。报告期内，公司货币现金为21.2  亿，同比大幅增长531.92%，主要因为公司在报告期内收到了2015  年末非公开发行股票的募集资金。报告期，公司的资产负债率为49.66%，比上年同期下降11.92个百分点；有息负债率为19.70%，  比上年同期下降19.28  个百分点。
        一季度销售数据抢眼。公司在报告期内实现合同销售面积5.82  万平米，同比增长51.63%；合同销售收入11.95  亿元，同比增长233.48%；结算面积4.85万平米，同比增长45.15%；  结算收入7.68  亿元，同比增长39.50%。
        借船出海，地产基金业务值得期待。公司与光大共同出资成立上海光翎投资中心，用于投资、运用管理上海市闸北区沪太路项目。公司可以按照基金权益级合伙人身份现金方式分享项目未来受益，同时可以普通级合伙人身份享受管理费用，享受双重收益。
        投资建议：公司一季度业绩抢眼，旗下项目集中在上海和昆山，安全性高，预计后期业绩释放稳定。公司2016  年的目标为：实现营业收入约22  亿元、营业成本约16  亿元、三项费用约1.5  亿元、净利润约2.2  亿元。我们预计嘉宝集团2016  和2017  年对应EPS  在0.71  和  1.03  元，公司4  月27  日股价在13.04  元，对应2016  和2017  年PE  在18.37  倍和12.66  倍。考虑嘉宝集团虽然房地产基金业务处于起步阶段，但企业合作方光大控股在房地产基金领域实力雄厚且具备丰富经验。我们认为可以给予公司30XPE  作为动态估值水平。给予公司2016  年30  倍市盈率，对应股价21  元，给予“买入”评级。
        主要不确定因素：公司地产基金业务开展不达预期。