行业概况：时代与传播变局促进内容营销。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测广告行业整体市场规模将在2000  亿元左右，且增速在最近几年有所放缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于广告的受众细分化，渠道多元化，消费者从信息的被动接受者转变为主动参与者，单向传播模式无法有效触达目标群体，平面广播等硬广告难以吸引眼球。广告市场正不断向广告内容化进行转化，一切广告都需要和内容相结合才能更好地进行营销，传统的硬广增长趋势平稳，未来根植于内容的营销将有更大发展空间。由于综艺节目更容易招商引资，且与内容营销和综艺节目的切合度更高，因此发展潜力更大。
        主营业务拆分：传统电视广告+综艺节目制作营销+专项营销服务。引力传媒的核心业务分为三部分，传统电视广告、综艺节目制作营销和专项营销服务等，  今年预计传统电视广告收入与综艺节目收入将持平。以及营收将达到20~25  亿左右。公司今年预计制作8~10  档综艺节目（包括网生节目在内），3  月27  日在江苏卫视周日黄金档播出的《看见你的声音》为公司一季度核心产品，首期收视率为0.98，排名全国第8  名。公司参与该节目投资5400  万元占比60%，该节目版权购买自韩国节目《I  Can  See  Your  Voice》，是隶属于韩国CJ  集团推出的一档新概念音乐推理节目，在韩国收视率居高不下，目前已经制作第二季，在同时段收视率排名第一。
        公司未来布局：一体两翼，协同发展。公司业务发展的战略规划是“一体两翼”，即围绕广告主的品牌建设和传播需求，充分利用自身积累的各项优势，在国家加快发展文化产业的时代背景下，做大做强传统媒介代理业务，优先发展内容产业，战略发展数字产业。目前来看，作为“一体”的媒介代理，收入占公司总收入的95%左右，虽然媒介代理业务毛利率偏低，但却是公司流水的重要来源。内容产业方面，公司主要布局在综艺节目领域，最近推出的《看见你的声音》收视率较好。数字媒介方面，由于技术门槛较高，公司未来准备引入较为成熟的团队，以完成该板块的布局。
        公司核心竞争力。（1）公司拥有成熟而又稳定的团队，团队成员很多在公司服务十年以上，广告行业人员往往流动频繁，而公司稳定的团队可以保证和客户进行持久有效的合作。（2）策略研究及资源整合优势，公司能够根据客户的营销策略和投放需求，整合线上线下资源，实现传播效果的最优化。（3）与媒体合作关系良好，公司在全国更省都设有分支机构，与央视、地方卫视台保持长期稳定的合作关系。（4）公司综艺节目内容布局较好。    
        盈利预测：我们预计公司2016~2018  年EPS  分别为0.48  元、0.76  元和1.13  元。公司4  月29  日收盘价44.98  元，对应2016~2018  年的PE  为94  倍、59  倍和40  倍，由于公司处于业务转型阶段，在综艺节目制作、内容营销等领域的布局效果还需要观察，尚存在较多不确定因素，因此暂不给予公司评级。
        风险提示：广告业务未达预期、政策风险、市场竞争激烈、系统性风险。