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华夏幸福研究报告:海通证券-华夏幸福-600340-模式、能力重大升级!~有望参与廊涿固保城际铁路建设-160429

股票名称: 华夏幸福 股票代码: 600340分享时间:2016-05-04 17:37:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂力磊,谢盐
研报出处: 海通证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 739 KB 分享者: jea****28 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        事件:公司于2016  年4  月27  日召开第五届董事会第七十次会议审议通过了《关于参加廊涿固保城际铁路引入社会投资人项目投标的议案》,同意授权公司总裁及经营管理团队参加廊涿固保城际铁路引入社会投资人项目投标,中标后可通过设立合资公司等多种方式承接本项目,本议案尚需经公司2016  年第三次临时股东大会审议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        京津冀河北区域城际铁路招标启动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)河北省铁路建设管理办公室近日发布《廊涿固保城际铁路项目社会投资人招标公告》,拟选定社会投资人与其他各方共同组建项目业主公司进行廊涿固保城际铁路项目建设,中标社会投资人持股比例暂定为60%。廊涿固保城际铁路项目可研估算总额为243.47  亿元。
        公司能力、模式有望再升级!1)公司京津冀产业新城有望加速发展。廊涿固保城际铁路建成后,沿线地区将实现与北京、石家庄、廊坊、保定等大中城市的无缝对接,促进沿线地区经济发展及产业协同发展。公司位于京津冀地区的十余处产业新城项目,将极大收益于城际铁路的建设。
        2)轨道模式将打开成长新空间。根据招标文件,在依法合规的前提下,廊坊、保定市政府在结合本地城市发展规划、产业发展规划的基础上,支持项目业主公司开发建设与廊涿固保城际铁路项目相关联的产业新城项目。如公司中标,作为业主公司社会资本方的参与人,公司有望参与沿线地区产业新城项目的建设,符合公司产业新城业务夯实巩固京津冀区域的战略规划。
        一旦投标成功,项目潜在价值巨大。本次参与投标是产业新城平台模式优化升级的重大突破,随着京津冀区域交通一体化加快推进和产业新城平台日趋成熟,适时接入城际轨道交通业务,并充分引入外部资源进行强强合作,既能够快速提升城际铁路沿线产业新城的区域价值和经济收益,又能够带来与轨道开发相关的其他衍生收入及沿线土地综合开发等新增利润增长点。
        投资建议:看好公司未来销售、市值超越千亿,维持“买入”评级。伴随孵化、PE、VC  等多元化业务的不断加强,企业有希望在未来实现销售规模和市值规模的再突破,即两个1000——销售规模突破1000  亿,市值规模突破1000亿。预计公司2016  和2017  年每股收益分别是2.26  和3.06  元。公司4  月28日股价25.20  元对应2015  和2016  年PE  在11.07  和8.18  倍。给予公司2016年18  倍市盈率,对应股价40.68  元,维持“买入”评级。风险提示:行业涨价风险。
        

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