业绩稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年一季度，公司实现营业收入4.55  亿元，同比增长38.0%；归母净利润5754  万元，同比增长25.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，公司传统集成业务继续保持了稳定增长；同时，公司不断加大对运营和C  端业务的布局，以实现商业模式的转型和升级。
        “大交通”布局完成，各板块业务稳步推进。公司以城市交通、公路交通业为优势，将行业经验成功复制到轨道交通、民航等领域,  实现公司“大交通”的战略布局，业务也从单一交通向综合交通转变，扩大未来增长空间。在大数据、云计算与互联网技术的驱动下，公司紧随行业商业模式变化趋势，积极实现从系统集成商、产品提供商向运营服务商转变。未来公司将持续推进公路、城市、轨道、民航四大业务板块，深化数据运营服务，积极覆盖面向政府、行业和公众的产品、服务与解决方案的智能交通全产业链。
        加大向运营和C  端业务的转型。2016  年1  季度，公司不断加大对互联网平台运营的布局，将传统业务积累的客户和数据优势转变为平台变现的基础。
        公司完成对上海智能停车剩余40%股权的收购，加大对上海智能停车市场的开拓；另外，公司与上海市中共同对上海千方进行增资，在候车亭建设运营以及在候车亭广告运营等方面形成重要合作。上海市中负责上海浦东区公交候车亭的开发建设和广告经营收益权。此次合作进一步增强公司在公交电子站亭的建设和运营能力。同时，公司对掌诚传媒和掌诚科技进行了增资，目的在于增强公司交通数据和流量的变现渠道，助力向互联网商业模式的转型。
        智能驾驶的布局值得关注。报告期内北京市政府牵头组织智能汽车、智慧交通、宽带移动通信、移动互联网等产业的企业以及科研院校合作成立产业联合创新中心。公司作为国内智能交通龙头，将参与到智慧路网、智能驾驶、便捷停车、智慧管理等四个示范中。并将积极参与到车路协同、先进辅助驾驶、无人驾驶、交通大数据等新技术与新产品应用示范、实验验证与测试评估等工作。我们看好公司作为智慧交通龙头在无人驾驶大风下的快速发展。
        盈利预测与投资建议。我们认为，公司正从项目型公司向互联网平台流量和数据运营类公司转型，商业模式的升级有望带动公司盈利空间的提升。我们预计，公司2016  年至2018  年的EPS  为0.75/1.00/1.28  元。参考同行业可比公司，考虑到公司领先向C  端业务转型商业模式，享有一定溢价。给予公司2016  年动态PE  65  倍，对应6  个月目标价为49.00  元/股，“买入”评级。
        风险提示。业务转型低于预期的风险，智能驾驶布局进展低于预期的风险。