投资要点：
        中海油服公布2016  年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年一季度，中海油服实现营业收入33.75亿元，同比-46.4%；实现归属母公司净利润-9.27  亿元，同比-195.5%，实现每股收益-0.19  元，加权平均净资产收益率-2.0%，每股经营活动现金流量净额为0.19  元，每股净资产为9.59  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        油价持续低迷导致利润大幅下滑。受全球油价下滑影响，公司大型装备的使用率、作业量和服务价格同比均有所下降，导致公司营业收入同比大幅下降。
        2016  年一季度油价虽然有所回升，但依然处于底部区域，加上油服类公司盈利存在滞后性，公司预计2016  年半年度净利润将有较大幅度亏损。
        钻井板块作业量减少。2016Q1  公司钻井平台作业天数为2043  天，同比减少1315  天（-39.2%）。其中，自升式钻井平台减少784  天（-30.6%），主要原因是①2015  年一季度“勘探二号”作业90  天，于下半年解租，今年无作业，使得一季度作业天减少90  天，同时，由于修理待命天数增加和日历天增加的双重影响使得作业减少716  天。②“海洋石油943”平台本年投产，使作业天数增加22  天。半潜式钻井平台减少531  天（-67.0%），主要是修理及待命天数有所增加。
        船舶板块作业量减少。2016Q1  公司自有船队共作业5525  天，同比减少386天（-6.5%），主要原因是受市场环境影响，油田守护船、三用工作船作业量减少。
        物探勘察板块作业量增加。2016Q1  二维采集业务作业量增加5434  公里（+132.3%），主要原因是“海洋石油718”船在新西兰新增二维采集作业，三维采集业务由于船只修理及市场影响一季度暂未开始作业。三维数据处理业务作业量增加1743  平方公里（+79.3%），主要是处理部分渤海片区跨年合同所致。
        盈利预测与投资评级。我们预计中海油服2016~2018  年EPS  分别为0.24、0.42、0.60  元。预计2016  年底中海油服BPS  为10.0  元，按照2016  年BPS以及1.5  倍市净率，给予公司15.00  元的目标价，维持“增持”投资评级。
        风险提示：原油价格大幅波动的风险；油气下游需求及上游勘探开发投资变动的风险。